經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者 劉勇
新基金發(fā)行陷入冰點(diǎn)期，而發(fā)起式基金卻成為不少基金公司上新的選擇。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年新成立的發(fā)起式基金達(dá)370多只，已創(chuàng)歷史新高。
受訪的業(yè)內(nèi)人士表示，基金公司青睞發(fā)起式基金的原因是發(fā)起式基金的發(fā)行起點(diǎn)較低。“而且發(fā)起式基金的利益共享機(jī)制使得基金公司能夠與投資者共同承擔(dān)風(fēng)險和收益，激發(fā)投資者參與的熱情。”上海一家基金公司的山東渠道經(jīng)理陳猛在接受經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者采訪時表示。
不過需要注意的是，發(fā)起式基金清盤壓力也在增加，今年已有34只產(chǎn)品清盤。
發(fā)行創(chuàng)新高
12月7日，國壽安保品質(zhì)消費(fèi)股票型發(fā)起式證券投資基金正式成立。國壽安保基金出資認(rèn)購該基金1000萬元，且發(fā)起資金認(rèn)購的基金份額持有期限自基金合同生效之日起不少于3年，與其他持有人利益共享、風(fēng)險共擔(dān)。這是國壽安保基金近期成立的第四只股票型發(fā)起式基金。
國壽安保基金表示，在當(dāng)前情況下，國壽安保基金成立4只股票型發(fā)起式基金系基于對中國資本市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心，以實(shí)際行動向市場傳遞信心。
一家商業(yè)銀行的理財經(jīng)理張萍告訴經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者，現(xiàn)在投資者比較看重自持的產(chǎn)品，不管是基金還是理財產(chǎn)品，只要有自持的信息，投資者都會多看一眼。
除上述產(chǎn)品外，從今年10月份到現(xiàn)在，已有交銀醫(yī)療健康、天弘睿享3個月持有等4只發(fā)起式基金成立，還有包括長城國企優(yōu)選、平安先進(jìn)制造主題等發(fā)起式基金正在發(fā)行，銀河國企主題等多只產(chǎn)品獲批待發(fā)行。
事實(shí)上，今年基金公司特別喜歡發(fā)起式基金。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)成立的發(fā)起式基金共370只，數(shù)量創(chuàng)近5年新高。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，2019年到2022年各年度成立的發(fā)起式基金分別為185只、192只、321只、351只。
陳猛告訴經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者，2012年，證監(jiān)會修改《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》相關(guān)條款，在倡導(dǎo)“把持有人利益和基金公司利益捆綁”的有力倡導(dǎo)下，發(fā)起式基金應(yīng)運(yùn)而生。發(fā)起式基金，即基金管理人、高管或者基金經(jīng)理作為基金發(fā)起人，同時認(rèn)購不少于1000萬元金額且持有期限不少于三年，滿足上述條件的基金即可宣布發(fā)行募集成功。
與普通開放式基金的最低成立門檻相比，發(fā)起式基金對認(rèn)購戶數(shù)和認(rèn)購金額要求均不高，且天然具有基金管理人和投資者利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的特點(diǎn)。
“在市場低迷的情況下，對于渠道資源緊張的中小公募機(jī)構(gòu)來說，發(fā)起式基金比普通開放式基金更好發(fā)行也更容易成立。與投資者利益綁定，共擔(dān)風(fēng)險和收益，激發(fā)投資者參與的熱情，這同樣有利于產(chǎn)品順利發(fā)行。”陳猛說，“一方面，降低了募集門檻，可以保證基金順利成立；另一方面，選擇低點(diǎn)布局也可借機(jī)積累長期投資業(yè)績。”
天相投顧基金評價中心表示，近年來，基金公司熱衷于發(fā)行發(fā)起式基金的主要原因在于發(fā)起式基金的發(fā)行起點(diǎn)較低，基金可以在市場參與度較低時成功發(fā)行基金。當(dāng)后期市場開始轉(zhuǎn)暖，若發(fā)起式基金業(yè)績出色，則基金公司可以順勢擴(kuò)大規(guī)模，提高市場占有率和知名度。
也有清盤風(fēng)險
陳猛告訴經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者，發(fā)起式基金雖然門檻低，但強(qiáng)化了基金退出機(jī)制。即基金合同生效三年后，若基金資產(chǎn)凈值低于2億元，基金合同自動終止，屬于“寬進(jìn)嚴(yán)出”的產(chǎn)品。“因此在運(yùn)營期間，基金管理人也面臨一些考驗(yàn)，需要提升基金收益率，同時做大規(guī)模，避免3年之后被迫清盤。”
濟(jì)南一家資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)管理師李娜表示，發(fā)起式基金只是基金的一種發(fā)行方式，產(chǎn)品的業(yè)績?nèi)栽谳^大程度上受到該產(chǎn)品重倉板塊的影響。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者注意到，隨著部分產(chǎn)品三年期限將至和市場賺錢效應(yīng)下降的影響，今年以來發(fā)起式基金清盤現(xiàn)象頻現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，今年清盤的200余只產(chǎn)品中有34只是發(fā)起式基金，清盤壓力明顯增大。
12月16日，興華基金公告稱，興華永興混合發(fā)起式基金已觸發(fā)基金合同終止事由，該基金的最后運(yùn)作日為12月16日，于12月17日進(jìn)入清算程序。
公開資料顯示，興華永興混合發(fā)起式基金成立于2020年12月16日，首發(fā)募資規(guī)模為1226.43萬元，其中興華基金認(rèn)購了1000萬元，占基金總份額比例達(dá)83.14%。截至2023年三季度末，該基金規(guī)模為2429.54萬元，成立至今虧損幅度超20%。
此外，還有一些收益不錯但依舊難以做大規(guī)模的產(chǎn)品。如永贏競爭力精選、創(chuàng)金合信同順創(chuàng)業(yè)板等多只產(chǎn)品，成立以來回報超過15%，卻依舊因?yàn)橐?guī)模小于2億元而不得不選擇清盤。
天相投顧基金評價中心表示，發(fā)起式基金發(fā)行門檻較低，但同樣面臨規(guī)模不穩(wěn)定的問題。通常來說，規(guī)模較小的發(fā)起式基金一旦面臨市場行情不佳時，極有可能面臨客戶的大量贖回，從而成為“迷你基金”甚至清盤，這對于管理人來說是一種“名譽(yù)受損”，也是成立發(fā)起式基金所面臨的風(fēng)險。
對此，李娜認(rèn)為，發(fā)起式基金要做大規(guī)模，提高業(yè)績表現(xiàn)是關(guān)鍵。基金經(jīng)理需要通過出色的投資能力、清晰穩(wěn)定的投資策略以及加強(qiáng)組合風(fēng)險控制來提高基金超額收益的穩(wěn)定性和持續(xù)性，并保持基金投資風(fēng)格和風(fēng)險收益特征的穩(wěn)定性，提升投資者的投資體驗(yàn)，從而吸引更多資金加入。發(fā)起式基金的做大和收益率提升是一個漫長的過程，需要基金經(jīng)理的持續(xù)發(fā)力，并充分發(fā)揮專業(yè)的投資能力。
