經濟導報記者 劉勇
最近一段時間，黃金價格走出了一波過山車行情：從3月1日的1810.80美元/盎司拉升到5月4日的盤中最高點2085.4美元/盎司，隨后，金價調頭直下，5月25日收盤價為1941.5美元/盎司。也就是說，在短短的15個交易內，黃金價格跌去了143.9美元/盎司。
這是短線回調，還是趨勢性逆轉？對此，接受經濟導報記者采訪的業內人士表示，目前國際黃金價格周期上漲是比較明確的，此次國際金價下跌只是價格修正和技術性修正。“短期看，黃金的價格可能會跌至1900美元甚至會跌破1900美元，但未來會漲到2100美元以上。”黃金分析師張亞林在接受經濟導報記者采訪時表示，“未來壓制金價上漲的因素逐步減少，作為抵御經濟衰退和抗通脹的工具，黃金資產配置價值凸顯。”
還有下跌空間？
“明天還會跌嗎？”
“這個我不好說，但最近一段時間確實跌了不少。”
這是經濟導報記者在某商場的黃金專柜聽到的對話，對話的雙方是專柜的銷售人員和顧客。
“您可以考慮多次小克數購買黃金，這樣即使下跌也會攤低成本，同樣也有可能會拉高成本，這就需要您自己判斷了。”銷售人員表示。
銷售人員告訴經濟導報記者，前段時間因為國際金價持續上漲，帶來了黃金銷售的火爆。但最近幾天，黃金的價格持續下跌，不少消費者因此不敢再投資黃金了，因為不知道以后的趨勢是漲還是跌。“所以我們一般會建議，原來想買50克的，可以考慮買10克或者5克的。”
“因為國際金價下跌，我也接到了好多客戶的咨詢，我的建議是多看少動，因為我的判斷是可能還會下跌。”一家銀行的客戶經理張萍說。
張萍告訴經濟導報記者，種種跡象表明，美國債務上限談判將收獲積極成果。“美債收益率和美元同時上漲，同時，如果美聯儲推遲降息預期，并暗示利率高于市場預期，那么這將再次對黃金不利。”
持有同樣意見的還有張亞林，在他看來，美元走強和美債收益率走高繼續抑制金價上行。“在當前的修正階段之后，黃金面臨越來越大的壓力，不排除短期內跌至1900美元甚至會跌破1900美元。”
作為一名黃金投資者，林峰認為，“近期以黃金為代表的貴金屬價格下跌，主要是美元指數上漲以及通脹預期回升所致。短期來看，后續可能出現的美元指數短期向上，依然會擾動市場情緒。”
此外，在林峰看來，美聯儲貨幣政策調整節奏預期與經濟衰退擔憂繼續主導貴金屬價格行情，也要關注突發地緣政治、銀行系統性風險及債務違約等黑天鵝事件的影響。
“黃金正面臨復雜的環境，有諸多不確定性，投資者還是應該多看少動，不宜大舉進場。”張萍表示。
未來還會延續上漲
盡管上述人士短期內都不看好黃金，但他們認為，黃金的上漲趨勢并沒有改變，下跌只是為上漲蓄力。
在張亞林看來，黃金價格上漲依然具有潛力，下半年預期指標呈現2100—2200美元，甚至會達到2400美元這一高度。
中金研究報告也指出，黃金有望在2023年創出較高漲幅。黃金儲備的購買需求正在系統性上升，金價已進入右側上行通道，有望創出歷史新高，甚至達到2300-2500美元/盎司的水平。
張萍告訴經濟導報記者，最近兩年，包括中國在內的全球央行都在大筆購入黃金，“我們有什么理由不看好黃金呢？”
世界黃金協會5月5日數據，各國央行和其他機構第一季度購買了228噸黃金，同比增長176%。展望2023年，黃金的投資需求將成為主角。該協會認為，今年的黃金投資需求將繼續健康增長。
5月7日，根據國家外匯管理局最新數據，中國4月末黃金儲備達6676萬盎司，較上個月增加26萬盎司，這是繼去年11月央行增持以來，連續6個月增持黃金。
工銀黃金ETF基金經理趙栩表示，我國央行保持了與全球多國央行同向增持黃金儲備，或均為當前國際形勢下的避險選擇。一方面，全球經濟承壓，銀行業危機仍有擴散風險，全球經濟仍有出現衰退的可能，另一方面，國際地緣政治風險仍在加劇，全球范圍避險情緒較為濃厚，黃金作為不可替代的避險品種成為各國央行對沖系統性風險的工具。
除了各國央行外，全球最大的黃金ETF持倉量也在逐漸增大。數據顯示，5月29日，SPDR gold Trust的總持倉量為941.29噸。5月1日到5月29日，該黃金ETF的持倉量凈增15噸。
世界黃金協會的分析認為，隨著一些經濟體在衰退邊緣徘徊，作為一種長期戰略資產，黃金可能會成為焦點。回溯歷史，在過去七次的經濟衰退之中，黃金投資在其中的五次均帶來了正向收益。
“我也看好黃金的后市，但需要注意的是，不管是突破2200美元還是更高的價格，金價不是一蹴而成的，在此期間肯定還會有波動，但總的方向是不變的。”林峰表示。
個人投資仍需謹慎
在各國央行持續買入的背景下，年內黃金板塊配置有沒有價值和機會？投資者要不要“上車”呢?
對此，趙栩表示，黃金不僅自身有避險屬性，同時也與其他類資產保持低相關性，可以有效提升投資組合的抗波動能力，因此應重視現階段對于黃金的配置。
目前來看，影響黃金價格走勢向上趨勢的因素在短期內發生較大變化的可能性不大，疊加各類風險因素的共振，年內仍看好黃金的配置價值，但后續仍需要關注美國經濟情況的變化以及美聯儲政策對金價的波動影響。
張萍告訴經濟導報記者，個人投資者如果要用黃金進行資產配置的話，仍需要格外謹慎。“我們一般會建議客戶選擇黃金積存業務，而不是去商場購買黃金飾品。”
在張萍看來，積存金投資方式與基金定投相近，可以實現為投資者按照指定的時間或頻率定額買入黃金或基金，最終起到長期分攤資金、有效分散市場風險的效果。不同的是，黃金積存主要發揮黃金的防御屬性，主要表現為避險保值、維持購買力；基金定投主要發揮收益作用，主要表現為資產增值，與市場風險相關度較高。“對于積存賬戶內的黃金余額，客戶可以選擇贖回獲得貨幣資金或按商業銀行相應黃金產品的實有規格提取黃金實物。”
張亞林建議，個人投資者可以考慮投資黃金ETF。“黃金ETF以黃金為基礎資產進行投資，緊密跟蹤黃金價格，黃金ETF還可以與黃金實物掛鉤，以累積的ETF份額在黃金交易所申請提取實物金。”
“黃金應該成為家庭資產配置的一種方式，雖然說比例不要太大，但相對來說，如果有一定的財力，每年投資購買100克金條的做法還是可行的，畢竟投資是一個持續的過程，前提是你要有一定的家庭財務能力。”濟南華創資產管理公司高級資產規劃師楊一楠建議道，“無論是采用哪種方式投資黃金，一定要對黃金市場進行研究，讓自己具備一定的專業知識和分析能力。同時，不管采用哪種方式，都不能采用高杠桿的方式去投資。”
