經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 劉勇
隨著全面注冊(cè)制時(shí)代的來(lái)臨，新股發(fā)行定價(jià)市場(chǎng)化水平不斷提升，發(fā)行人、詢價(jià)機(jī)構(gòu)、各類投資者在注冊(cè)制下的博弈更加理性充分，過(guò)去“新股不敗”帶來(lái)的制度套利空間正在消失。
注冊(cè)制下，投資者該如何打新？對(duì)此，經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者采訪了多位投資者，聽(tīng)聽(tīng)他們的打新經(jīng)驗(yàn)，對(duì)投資者或許會(huì)有些許幫助。
再也不能“躺著掙錢”
“現(xiàn)在打新再也不能‘躺著掙錢’了�！苯�，股民劉冰在接受經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者采訪時(shí)表示。
有著20多年炒股經(jīng)驗(yàn)的劉冰告訴經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者，以前打新就是躺著掙錢，“不管什么股票，只要中簽，基本上就是大肉簽，上市后連著五六個(gè)漲停是常事，一簽賺個(gè)幾千幾萬(wàn)塊是常態(tài)。”
之所以出現(xiàn)這樣的情況，劉冰表示，是因?yàn)橛袀�(gè)不超過(guò)23倍市盈率的紅線。在這一“天花板”下，新股的發(fā)行價(jià)會(huì)被限制，不會(huì)過(guò)高，由此帶來(lái)的直接結(jié)果就是新股一上市，便遭到“爆炒”。
“注冊(cè)制實(shí)施后，‘規(guī)則’變了，打新也不那么容易掙錢了。”劉冰解釋說(shuō)，“新規(guī)下，新股的發(fā)行價(jià)有可能會(huì)很高，這么高的價(jià)格拿到市場(chǎng)上，可能就沒(méi)有人接盤(pán)。對(duì)投資者而言，風(fēng)險(xiǎn)自然比以前更高。所以申購(gòu)新股我也會(huì)選擇性放棄一些�！�
此外，注冊(cè)制下，新股上市前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制，這也讓劉冰改變了操作方式。
據(jù)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者了解，劉冰的選擇方式就是看價(jià)格是否超過(guò)市盈率的多少倍。“如果新股的發(fā)行市盈率過(guò)高，就很有可能會(huì)出現(xiàn)‘破發(fā)’的情況，這樣的新股不申購(gòu)也罷。”
在談及注冊(cè)制下的新股中簽情況，劉冰告訴經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者，他今年已經(jīng)中了2只新股，收益還算可以。“可能是我運(yùn)氣好，中簽的2只股票都沒(méi)有出現(xiàn)破發(fā)�！�
“賺自己該賺的錢”
“以前中簽新股上市后，我的操作是啥時(shí)候換手率突然變大或者打開(kāi)漲停板后賣出。現(xiàn)在，新股上市后不管賺多少錢都立馬套現(xiàn)走人�！庇兄畮啄瓿垂山�(jīng)驗(yàn)的朱健說(shuō)道。
在朱健看來(lái)，現(xiàn)在有些股民看到新股開(kāi)盤(pán)后回落了，就抓緊賣掉套現(xiàn)，結(jié)果之后股價(jià)又開(kāi)始拉升，一著急又買了回來(lái)。這樣折騰一圈，很有可能會(huì)出現(xiàn)不賺反虧的情況。
“上市前5天不設(shè)漲跌幅限制，這樣一來(lái)風(fēng)險(xiǎn)就更高了。落袋為安，賺自己該賺的錢才是安全的投資策略。”朱健告訴經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者，除了上述變化外，新股的中簽率也高了一些�！爸饕菧幸缓炗稍瓉�(lái)的1000股變成了和深市一樣的500股�！�
Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月24日，今年以來(lái)滬深兩市共有95只新股上市，平均網(wǎng)上中簽率超過(guò)0.04%；2022年同期有122只新股上市，平均中簽率為0.03%。
談及打新的“戰(zhàn)果”，朱健表示，今年新股申購(gòu)就沒(méi)中簽�！翱赡苁俏掖蛐卤容^少的原因吧�！�
朱健告訴經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者，他現(xiàn)在打新也比較謹(jǐn)慎，基本不用‘一鍵打新’功能了，會(huì)挑選著打，尤其是參考券商給出的打新建議。
今年3月24日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券公司App“一鍵打新”功能的通知》，對(duì)證券公司提出以下三方面要求：一是完善風(fēng)險(xiǎn)信息提示。要求證券公司向投資者充分揭示網(wǎng)上申購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、增加風(fēng)險(xiǎn)提示頻次、優(yōu)化資金凍結(jié)告知程序、以書(shū)面形式訂立開(kāi)通“預(yù)約申購(gòu)”協(xié)議。二是優(yōu)化App選擇功能設(shè)置。賦予投資者在申購(gòu)數(shù)量、取消申購(gòu)資金預(yù)凍結(jié)、取消預(yù)約申購(gòu)指令等方面充分的選擇權(quán)。三是細(xì)化新股申購(gòu)頁(yè)面提示。健全新股基本面介紹，確保投資者切實(shí)、全面了解擬申購(gòu)新股的相關(guān)情況。
“我會(huì)根據(jù)券商給出的‘打新指南’，結(jié)合新股基本面與發(fā)行情況作出是否申購(gòu)的決定。就像前幾天發(fā)行的新股中，券商對(duì)亞華電子給出了‘建議申購(gòu)’的評(píng)級(jí)，對(duì)英特科技、美邦科技則給出了‘謹(jǐn)慎申購(gòu)’的建議，最后我就申購(gòu)了亞華電子，結(jié)果還沒(méi)中簽�！敝旖⌒χf(shuō)。
“我們這一代股民，掙錢還是虧錢其實(shí)都是比較粗放的。隨著資本市場(chǎng)的規(guī)則越來(lái)越完善，對(duì)個(gè)人投資者的要求也越來(lái)越高。整個(gè)市場(chǎng)的質(zhì)量都在提升，很多方面越來(lái)越健康，我們也要轉(zhuǎn)變投資思路，與市場(chǎng)發(fā)展同行。”朱健說(shuō)道。
理性打新
與劉冰和朱健不同，趙新磊還是采用券商的“一鍵打新”功能。
“申購(gòu)歸申購(gòu)，但中簽后可能會(huì)棄購(gòu)的�！壁w新磊說(shuō)道。
在趙新磊看來(lái)，全面注冊(cè)制下打新的選股條件要滿足兩點(diǎn)：一是基本面堅(jiān)實(shí)，二是估值足夠便宜。
“估值過(guò)高的新股，往往有破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。我中簽后一般會(huì)參考股票所在行業(yè)的市盈率，并考慮個(gè)股的成長(zhǎng)性，比如處于行業(yè)上游、屬于高利潤(rùn)的消費(fèi)品都會(huì)提高個(gè)股估值倍數(shù)，另外，也會(huì)參考券商研報(bào)中給出的未來(lái)幾年內(nèi)的PE估值。”
據(jù)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者了解，就在不久前，趙新磊中簽了美利信，隨后他仔細(xì)研究了一晚上，最終決定放棄申購(gòu)。“主要是其發(fā)行市盈率是86.89倍，而行業(yè)市盈率僅為25.26倍，32.34元/股的發(fā)行價(jià)也高于30元的打新安全線，最終決定放棄了�！�
美利信上市第一天的表現(xiàn)也讓趙新磊長(zhǎng)舒了一口氣。“上市當(dāng)日，其開(kāi)盤(pán)即破發(fā)，美利信的開(kāi)盤(pán)價(jià)為32元，中簽一股虧170元。上市首日的收盤(pán)價(jià)為29.55元，第一天就虧了近1400元�！�
趙新磊告訴經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者，注冊(cè)制后，他就中簽了美利信一只股票�！半m然沒(méi)買入，但這次經(jīng)歷堅(jiān)定了我一個(gè)信心，就是中簽后，新股上市首日一定要賣出。”
在趙新磊看來(lái)，隨著全面注冊(cè)制的推行，股票市場(chǎng)定價(jià)會(huì)更加客觀，表現(xiàn)為新股成交價(jià)會(huì)隨著市場(chǎng)供求關(guān)系快速響應(yīng)，更加真實(shí)地反映公司的實(shí)際價(jià)值情況，市場(chǎng)化程度和博弈程度均會(huì)加深，更加考驗(yàn)投資者的專業(yè)能力和風(fēng)控意識(shí)。
“對(duì)我們來(lái)說(shuō)，不能閉著眼盲目‘打新’，要樹(shù)立相對(duì)中長(zhǎng)期的價(jià)值投資理念�！壁w新磊說(shuō)道，“要認(rèn)真評(píng)估上市新股的基本面情況，如公司的盈利能力、財(cái)務(wù)狀況、所處行業(yè)發(fā)展空間、公司的行業(yè)地位以及行業(yè)可比公司估值水平，在適應(yīng)新規(guī)則的同時(shí)，根據(jù)自身認(rèn)知和風(fēng)險(xiǎn)偏好作決策�！�
