經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 杜楊
7月7日，證監(jiān)會發(fā)布消息稱，已同意廣州期貨交易所（下稱“廣期所”）碳酸鋰期貨及期權(quán)注冊。廣期所認(rèn)為，碳酸鋰期貨及期權(quán)上市后，將為我國新能源產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展、不斷提升國際競爭力發(fā)揮積極作用。
山東是新能源生產(chǎn)和消費(fèi)大省，新能源產(chǎn)業(yè)鏈的中下游企業(yè)迫切需要碳酸鋰的供應(yīng)和價格保持穩(wěn)定。現(xiàn)在，中泰期貨股份有限公司（下稱“中泰期貨”）也已開始布局相關(guān)期貨產(chǎn)品，助力山東乃至全國的新能源產(chǎn)業(yè)自立自強(qiáng)。
半年內(nèi)從60萬跌價到17萬
近三個季度以來，國內(nèi)碳酸鋰價格波動如同過山車：2022年11月創(chuàng)下每噸60萬元的最高紀(jì)錄，但到了2023年4月，價格卻下滑至每噸17萬元。
價格波動還在繼續(xù)，根據(jù)上周五“上海鋼聯(lián)”發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，電池級碳酸鋰均價又彈回到了每噸30.4萬元。
正因如此，在前段時間青島舉辦的相關(guān)論壇上，就有新能源企業(yè)找到中泰期貨產(chǎn)融發(fā)展事業(yè)總部新能源金屬行業(yè)產(chǎn)業(yè)經(jīng)理趙耀，向他咨詢通過期貨市場對沖碳酸鋰價格波動的可行性。
鋰，被稱為“工業(yè)味精”“白色石油”，是許多國家的戰(zhàn)略性礦產(chǎn)，被廣泛應(yīng)用于新能源產(chǎn)業(yè)（電動汽車、儲能）、高端制造領(lǐng)域（飛機(jī)、火箭）、核電領(lǐng)域（鈾反應(yīng)堆裂變）以及化工等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。根據(jù)廣期所提供的相關(guān)材料，2022年，全球碳酸鋰產(chǎn)量為60.6萬噸，其中我國產(chǎn)量37.9萬噸，占比62%。
我國碳酸鋰生產(chǎn)區(qū)位與企業(yè)分布相對集中，江西、四川、青海三省，2022年合計(jì)產(chǎn)量占比為75%。“山東缺少鋰礦山，所以在礦端無法滿足本省新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展所需。”趙耀告訴經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者。
廣期所的材料還顯示，目前全球鋰資源大多流向我國，但目前國內(nèi)貿(mào)易卻以“鎖量不鎖價”的松散型貿(mào)易為主，一旦價格大幅波動，松散型貿(mào)易將面臨因價格波動導(dǎo)致違約的風(fēng)險。
助力原料價格風(fēng)險管理
早在6月14日，廣期所就碳酸鋰期貨和碳酸鋰期權(quán)合約及相關(guān)規(guī)則公開征求意見；下一步，證監(jiān)會將督促廣期所做好各項(xiàng)工作，保障碳酸鋰期貨及期權(quán)的平穩(wěn)推出和穩(wěn)健運(yùn)行。
根據(jù)廣期所的材料，目前碳酸鋰期貨與期權(quán)合約的設(shè)計(jì)幾近完成，其中，碳酸鋰期貨交易單位是1噸/手，最小變動價位是50元/噸，漲跌停板幅度被確定為上一交易日結(jié)算價的4%，全年均可交割合約；而碳酸鋰期權(quán)合約的標(biāo)的物則是碳酸鋰期貨合約，合約類型則分為看漲期權(quán)、看跌期權(quán)，最小變動價位則是10元/噸，其他合約細(xì)節(jié)如交易單位、漲跌停板幅度、合約月份等，均與碳酸鋰期貨合約相關(guān)或相同。
此外，當(dāng)行權(quán)價格低于（含）10萬元/噸時，行權(quán)價格間距為1000元/噸；當(dāng)行權(quán)價格介于10萬元每噸與30萬元/噸（含）之間時，行權(quán)價格間距為2000元/噸；當(dāng)行權(quán)價格大于30萬元/噸，行權(quán)價格間距為5000元/噸。
上述材料還顯示，碳酸鋰價格在有色金屬中處于較高水平，為更好地貼近現(xiàn)貨貿(mào)易習(xí)慣，才將碳酸鋰期貨最小變動價位設(shè)置為50元/噸。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，該價位是有色金屬及黑色金屬期貨品種中，最小變動價位中金額最大的，而僅次于這個金額的是最小變動價位為10元/噸的鎳。
廣期所方面表示，期貨市場可以將現(xiàn)貨市場上的價格波動風(fēng)險，轉(zhuǎn)移給尋求風(fēng)險利潤的投機(jī)者，通過一個市場的盈利彌補(bǔ)另一個市場的虧損，降低現(xiàn)貨價格變動帶來的風(fēng)險。
新能源產(chǎn)業(yè)鏈中下游將受益
“目前，碳酸鋰期貨及期權(quán)的合約產(chǎn)品，我們正在設(shè)計(jì)中。”在被問及中泰期貨是否對碳酸鋰期貨及期權(quán)業(yè)務(wù)有所涉及時，趙耀給出了這般答復(fù)。
趙耀表示，山東地區(qū)的企業(yè)密集分布在碳酸鋰產(chǎn)業(yè)鏈的中下游，“因?yàn)闆]有礦山，山東缺少產(chǎn)業(yè)鏈的最上端；但從中游的生產(chǎn)端看，瑞福鋰業(yè)、豐元股份（002805.SZ）以及金海灣，都是國內(nèi)比較知名的企業(yè)；至于產(chǎn)業(yè)鏈下游為數(shù)眾多的、涉及鋰電池應(yīng)用的企業(yè)，就更不必說了。”
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，近來上述企業(yè)布局不斷：7月底，山東瑞福鋰業(yè)公司在肥城的項(xiàng)目行將投產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)后將實(shí)現(xiàn)碳酸鋰2.8萬噸的總產(chǎn)能，和1萬噸的氫氧化鋰的總體產(chǎn)能；豐元股份5月26日在投資者互動平臺表示，公司1萬噸電池級碳酸鋰加工線項(xiàng)目已采購部分設(shè)備；同樣是在5月，無棣縣政府對無棣金海灣鋰業(yè)科技有限公司年產(chǎn)5萬噸碳酸鋰和年產(chǎn)1萬噸氫氧化鋰新材料項(xiàng)目，進(jìn)行了社會穩(wěn)定風(fēng)險評估公示。
廣期所的材料中還描述了這么一個案例：2021年1月，碳酸鋰現(xiàn)貨市場的價格約為每噸50萬元，到了當(dāng)年7月，這個價格下降到每噸45萬元。假設(shè)某生產(chǎn)企業(yè)在這兩個月的銷量都是100萬噸，因?yàn)楫?dāng)年沒有相關(guān)期貨交易，這家企業(yè)7月份比1月份少了500萬元銷售額。
如果當(dāng)年就已經(jīng)有了完善的期貨交易市場，那么該企業(yè)完全可以在1月份時，以低于現(xiàn)貨市場的價格（如每噸49萬元），賣出100噸當(dāng)年7月到期的期貨合約；到了7月份，又可以以低于現(xiàn)貨市場的價格（如每噸44萬元），買入100噸當(dāng)月到期的期貨合約以平倉，這樣在期貨市場上又有了500萬元的盈利。
“相對于證券市場來說，期貨市場還有兩大優(yōu)勢。”趙耀補(bǔ)充說，“首先是流動性方面，期貨市場可以當(dāng)天買入賣出；其次是允許做空，企業(yè)可以在價高時賣出合約，而在價低時還回來。”
此外，期貨市場還具有價格發(fā)現(xiàn)功能，產(chǎn)業(yè)鏈的下游企業(yè)，完全可以參考期貨市場價格，作為企業(yè)生產(chǎn)和采銷依據(jù)，“比如鋰電池生產(chǎn)企業(yè)和下游采購商之間，就可以參考某一時間點(diǎn)的碳酸鋰期貨價格來議價，或者簽署價格保護(hù)協(xié)議。”他表示。
廣期所方面認(rèn)為，上市碳酸鋰期貨將助力新能源產(chǎn)業(yè)做好上游原料的價格風(fēng)險管理，加強(qiáng)資源的統(tǒng)籌和配置，助推能源生產(chǎn)消費(fèi)的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，真正發(fā)揮“平衡器”作用，服務(wù)新能源科技自立自強(qiáng)。
