經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 劉勇
“6月下旬我曾選了一只上半年表現(xiàn)很好的基金，結(jié)果現(xiàn)在非但沒(méi)有掙到錢，反而還虧了一些。”近日，濟(jì)南一基金投資者劉光曉接受經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者采訪時(shí)表示。
劉光曉的遭遇并非個(gè)例。經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，上半年業(yè)績(jī)居前的一些主動(dòng)權(quán)益基金在7月份突然“變臉”，業(yè)績(jī)開(kāi)始回調(diào)。
受訪的業(yè)內(nèi)人士表示，由于前期以算力、大模型為代表的人工智能細(xì)分賽道的熱炒，短期內(nèi)積累了較大漲幅，有所回調(diào)也是正常的市場(chǎng)表現(xiàn)。“短期震蕩后仍有機(jī)會(huì)，投資者可逢低布局，分批買入來(lái)降低成本、分散風(fēng)險(xiǎn)。”濟(jì)南一家資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)規(guī)劃師盧翔表示。
買入即被套
劉光曉告訴經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者，今年上半年，自己購(gòu)買的幾只基金遭遇了清盤，手頭有了一部分閑錢。“我準(zhǔn)備再買只基金進(jìn)行投資，左挑右選最后買了上半年表現(xiàn)不錯(cuò)的諾德新生活A(yù)。畢竟該基金上半年的漲幅達(dá)50%以上，我認(rèn)為下半年還會(huì)繼續(xù)漲。”然而，現(xiàn)實(shí)卻給劉光曉上了一課。
6月20日，諾德新生活A(yù)的單位凈值達(dá)到1.6667元的近期高點(diǎn)后，開(kāi)始回調(diào)；8月11日，其單位凈值為1.1892元。也就是說(shuō)，在1個(gè)多月的時(shí)間里，該基金回調(diào)幅度達(dá)28.6%。
濟(jì)南一家商業(yè)銀行客戶經(jīng)理馮超告訴經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者，今年上半年業(yè)績(jī)居前的主動(dòng)權(quán)益基金，7月以來(lái)的收益率大部分為負(fù)。“除了諾德新生活A(yù)外，銀河文體娛樂(lè)混合A、華寶萬(wàn)物互聯(lián)混合A、國(guó)融融盛龍頭嚴(yán)選混合A、中海信息產(chǎn)業(yè)混合A、長(zhǎng)安宏觀策略混合A等回撤幅度都在10%以上。”
在馮超看來(lái)，出現(xiàn)回調(diào)的情況比較正常。上半年績(jī)優(yōu)的主動(dòng)權(quán)益基金主要表現(xiàn)為重倉(cāng)TMT(數(shù)字新媒體)板塊，特別是人工智能、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域。“7月以來(lái)，受到人工智能主題熱度降溫影響，TMT板塊普遍回調(diào)，這些基金沒(méi)及時(shí)調(diào)倉(cāng)，因此重倉(cāng)TMT板塊的基金業(yè)績(jī)普遍不盡如人意。”馮超表示。
盧翔認(rèn)為，權(quán)益基金產(chǎn)品的業(yè)績(jī)會(huì)隨市場(chǎng)情況有較大的波動(dòng)性，基金利潤(rùn)受市場(chǎng)影響程度較大。
基金沒(méi)跑贏市場(chǎng)
與劉光曉一樣投資基金賠錢的，還有濟(jì)南市民王婕。不過(guò)與劉光曉不同的是，王婕投資在市場(chǎng)底部，但同樣是虧損。
“我是去年10月份買的基金，到現(xiàn)在仍在賠錢，幅度在10%左右。”王婕說(shuō)，“以前都說(shuō)‘炒股不如買基金’，但現(xiàn)在我投資的基金在賠錢，去年同期買的股票卻掙錢了。”
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，去年10月份，上證指數(shù)在2900點(diǎn)附近，而今年8月11日，上證指數(shù)在3189點(diǎn)附近，漲幅接近10%，而同期中證偏股型基金指數(shù)漲幅不到2%。從具體基金表現(xiàn)看，有500多只基金虧損超過(guò)10%。其中，數(shù)十只基金虧損幅度超過(guò)20%。
對(duì)此，盈米基金研究院高級(jí)權(quán)益研究員聶涵表示，今年以來(lái)市場(chǎng)主線圍繞過(guò)去幾年受機(jī)構(gòu)冷落的計(jì)算機(jī)、傳媒等板塊及“中國(guó)特色估值體系”主題展開(kāi)，而公募在銀行、計(jì)算機(jī)、傳媒、建筑等行業(yè)配置比例較低，因此近期呈現(xiàn)出主動(dòng)權(quán)益基金跑不贏指數(shù)的現(xiàn)象。
在盧翔看來(lái)，部分權(quán)益基金“押注式”投資致使業(yè)績(jī)嚴(yán)重分化。從表面看，專注于單一賽道的產(chǎn)品，可以在上萬(wàn)只基金產(chǎn)品中快速地被潛在細(xì)分客戶識(shí)別到。不過(guò)，此舉給基金業(yè)績(jī)帶來(lái)較大的潛在不穩(wěn)定因素。
如某只基金長(zhǎng)期押注新能源賽道，陸續(xù)調(diào)入新能源概念股票，此前新能源股票大漲時(shí)，基金取得了不錯(cuò)收益，但隨著新能源概念的退潮，就會(huì)出現(xiàn)連續(xù)多年收益為負(fù)，這一操作方式也備受投資者詬病。
“這種‘押注式’投資，一旦市場(chǎng)發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，基金經(jīng)理的投資策略出現(xiàn)不適應(yīng)，就會(huì)出現(xiàn)基金表現(xiàn)不佳的情形。”盧翔表示，“基金公司應(yīng)避免基金經(jīng)理的策略和行業(yè)賽道過(guò)度單一化，同時(shí)幫助基金經(jīng)理進(jìn)行多策略選擇。”
業(yè)績(jī)分化下投資者如何選擇
后續(xù)哪類基金值得關(guān)注？前期購(gòu)買的基金仍在虧，該如何操作？
對(duì)此，盧翔表示，像劉光曉這樣的投資者可逢低布局，分批買入來(lái)降低成本、分散風(fēng)險(xiǎn)。“畢竟，短期震蕩后仍有機(jī)會(huì)。從長(zhǎng)期看，人工智能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間仍然很大。”盧翔表示，“不過(guò)像人工智能這樣的主題概念，市場(chǎng)走勢(shì)一般都會(huì)具有較大波動(dòng)性，對(duì)應(yīng)的基金也會(huì)跟著起伏。”
對(duì)于王婕這樣的投資者，盧翔建議直接割肉調(diào)倉(cāng)。“放棄現(xiàn)在所持有的基金，選擇采取均衡配置策略的基金長(zhǎng)期持有，畢竟采取均衡配置策略的產(chǎn)品，能適應(yīng)快速變化的市場(chǎng)環(huán)境，保證收益。”
盧翔告訴經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者，近幾年基金業(yè)績(jī)分化很嚴(yán)重。一些基金的收益率超過(guò)240%，同期有10多只基金虧損超過(guò)20%。如果再將時(shí)間維度拉長(zhǎng)，穿越多輪牛熊，真正為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期收益的基金大多采取均衡配置策略。
馮超告訴經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者，“對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，一定要關(guān)注熱點(diǎn)信息，隨時(shí)做好賽道轉(zhuǎn)換的準(zhǔn)備，尤其是投資一些‘押注式’基金更要謹(jǐn)慎。投資者可以和自己的理財(cái)經(jīng)理或者投資分析師保持溝通，畢竟他們更專業(yè)。”
上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心基金高級(jí)分析師池云飛表示，近幾年，市場(chǎng)熱點(diǎn)和風(fēng)格的切換很快，這要求基金經(jīng)理?yè)碛休^為全面的能力，因此業(yè)績(jī)難免有所分化。“在挑選基金時(shí)，我們建議投資者除了關(guān)注基金長(zhǎng)期凈值表現(xiàn)，還應(yīng)關(guān)注基金背后的長(zhǎng)期運(yùn)作邏輯、風(fēng)格，以及采用的投資策略，選擇那些最適合自己的產(chǎn)品。”
前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍介紹，后續(xù)可以關(guān)注兩類基金，一類是優(yōu)質(zhì)龍頭股基金，就是配置行業(yè)龍頭的基金；另一類是配置新能源的基金。“接下來(lái)，它們可能會(huì)有比較好的表現(xiàn)。”楊德龍表示。
