經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者 戴岳
在市場強(qiáng)烈的降息預(yù)期中，8月中期借貸便利（MLF）利率迎來下調(diào)。這是央行三個月兩度降低政策利率。
8月15日，央行開展2040億元公開市場逆回購操作和4010億元MLF操作。其中，1年期MLF中標(biāo)利率較上期下調(diào)15個基點(diǎn)至2.5%，7天逆回購利率較上期下調(diào)10個基點(diǎn)至1.8%。盡管本次央行降息時點(diǎn)比預(yù)期來的早，但也是目前市場上預(yù)期的主流操作。
這在一定程度上說明，我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步企穩(wěn)向上，還需要政策面的進(jìn)一步發(fā)力。經(jīng)濟(jì)修復(fù)的內(nèi)生動力還需要通過降息等政策加快協(xié)同發(fā)力以強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，提信心、穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長。
那么，作為穩(wěn)增長政策組合拳的重要一環(huán)，貨幣政策進(jìn)一步寬松的必要性也隨之提高，三季度有可能實(shí)施年內(nèi)第二次全面降準(zhǔn)。這將進(jìn)一步降低銀行負(fù)債成本，增加信貸投放能力，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)和重點(diǎn)新興領(lǐng)域的支持。
目前來看，在8月MLF利率再度下調(diào)帶動下，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計本月LPR也將下調(diào)，1年期、5年期以上LPR或分別調(diào)降10個基點(diǎn)、15個基點(diǎn)。MLF利率下調(diào)，有助于帶動LPR同步調(diào)降，不僅有利于降低企業(yè)和房貸利率，同時也將促進(jìn)房地產(chǎn)復(fù)蘇回暖。
如果本月LPR下調(diào)，那么除有助于降低新增貸款的成本外，對于存量房貸利率下調(diào)也有積極影響。之前，市場上對于存量房貸利率有諸多討論和猜測，考慮到一季度商業(yè)銀行凈息差已降至1.74%的低位，而在實(shí)際操作層面，大多數(shù)借款人存量房貸已同LPR掛鉤，LPR下調(diào)后或許能夠更快地促使商業(yè)銀行降低存量房貸利率。
此外，存款利率進(jìn)一步下調(diào)也存在空間。根據(jù)現(xiàn)行的存款利率市場化調(diào)整機(jī)制，存款利率參考以10年期國債收益率為代表的債券市場利率和1年期LPR為代表的貸款市場利率。考慮到目前10年期國債收益率已處于歷史低位，LPR下調(diào)后，存款利率也有進(jìn)一步下調(diào)的基礎(chǔ)。
