經(jīng)濟導報記者 時超 見習記者 高冉
在活躍資本市場政策“組合拳”的帶動下，A股市場交易熱情明顯升溫。
8月28日開盤，A股各大主要指數(shù)紛紛大漲，上證指數(shù)高開5.06%，大漲155點；深證成指漲5.77%、創(chuàng)業(yè)板指漲6.96%。其中，券商股幾乎全線漲停，房地產(chǎn)、軟件等板塊也有批量個股漲停。
隨后，市場雖有所回落，但熱度不減，上午兩市成交額近7800億元，全天成交額更是超過1.1萬億元。截至收盤，上證指數(shù)漲1.13%報3098.64點，深證成指漲1.01%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.96%。
“周末出的這一系列政策，既有短期利好，又有中長期對市場的呵護，超出我的預期。”8月28日，長期關(guān)注資本市場的青島投資者崔榮哲對經(jīng)濟導報記者表示，尤其此次證監(jiān)會進一步規(guī)范股份減持行為的做法，是此次“組合拳”的亮點，“這可以保護投資者權(quán)益，減少產(chǎn)業(yè)資本‘套現(xiàn)’沖擊，對于市場長期發(fā)展會產(chǎn)生積極影響。”
“第六輪資本市場政策周期已開啟，在多項重磅利好政策的累積效應(yīng)下A股有望迎來上行周期。”東吳證券首席經(jīng)濟學家陳李表示，政策周期開啟之際，券商非銀板塊將領(lǐng)漲第一波行情，寬流動性及風險偏好改善后，成長風格個股將占優(yōu)。
績優(yōu)股表現(xiàn)突出
經(jīng)過一夜對利好政策的消化，8月28日A股的表現(xiàn)成為各方關(guān)注焦點，這也使得當日開盤后，A股表現(xiàn)頗為亢奮，開盤即給出日內(nèi)最亮眼的表現(xiàn)。
以山東板塊為例，300余只個股開盤全線上漲，只有好當家（600467.SH）一家公司下跌。上漲個股中，卓創(chuàng)資訊（301299.SZ）漲逾18%，高測股份（688556.SH）漲10.89%，中泰證券（600918.SH）、天岳先進（688234.SH）封10%漲停。
隨后，市場交易進一步活躍，各板塊走勢也出現(xiàn)分歧，像環(huán)保板塊進一步走高，房地產(chǎn)、煤炭等板塊繼續(xù)強勢表現(xiàn)，券商有所回落。而各板塊的分化表現(xiàn)，也帶動大盤指數(shù)有所回落，
“從我關(guān)注的個股看，估值處于低位、有業(yè)績支撐的公司，明顯更具上漲動力。”崔榮哲對經(jīng)濟導報記者分析稱，以魯股為例，通裕重工（300185.SZ）開盤后漲幅約在5%左右，下午開盤后一度封至漲停，公司市凈率只在1.6倍左右。今年上半年公司實現(xiàn)歸母凈利潤1.83億元，同比增長65.08%。從已披露信息看，公司手頭訂單充裕，截至2023年6月底，擁有包括風電主軸在內(nèi)的各項業(yè)務(wù)在手訂單約15.59億元。
再比如魯西化工（000830.SZ），上午開盤漲幅約為4%，之后一路上漲至8%。公司市凈率目前只有1.1倍多，市盈率不到10倍，雖然今年一季度公司歸母凈利潤同比下滑了76%，但是公司作為中化集團的控股子公司，憑借央企資源優(yōu)勢和煤化工行業(yè)龍頭地位，加速拓展新材料品類和市場份額，有望發(fā)展成為中化集團的新材料平臺，盈利前景頗受市場看好。
“今日的市場表現(xiàn)，顯示出了目前市場整體估值已調(diào)整至低位，不少優(yōu)質(zhì)個股更具彈性，它們自然會吸引更多資金關(guān)注。”華東某券商自營業(yè)務(wù)部經(jīng)理陳凱對經(jīng)濟導報記者分析稱，“市場底”震蕩整理時，績優(yōu)股多是率先引領(lǐng)市場回暖的標的，值得關(guān)注。
中長期表現(xiàn)更值得期待
在受訪投資業(yè)內(nèi)人士看來，周末政策“組合拳”對于市場，既有短期的利好，更有中長期的呵護。不過，由于短期利好多在預期中，所以市場短期仍有大幅震蕩調(diào)整的可能，相較而言，中長期政策透露出來的發(fā)力空間，更值得期待。
“比如，市場對于降低證券交易印花稅已經(jīng)有了充分的預期，此前也有過積極表現(xiàn)，所以財政部發(fā)布減半征收公告后，真正的利好效應(yīng)不會如大家想象的那么突出。”崔榮哲分析稱，反而證監(jiān)會等部門的幾項舉措，對于市場是新鮮事件，更能給利好效應(yīng)以發(fā)酵空間。
比如，證監(jiān)會及交易所發(fā)布通知，修訂《融資融券交易實施細則》，將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例由100%降低至80%。受訪人士認為，此舉體現(xiàn)了兩融業(yè)務(wù)的逆周期調(diào)節(jié)機制，動態(tài)來看有助于市場兩融需求的有序擴張，為市場提供增量資金。
證監(jiān)會還進一步規(guī)范股份減持行為，明確上市公司存在破發(fā)、破凈情形，或者最近三年未進行現(xiàn)金分紅、累計現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。同時公告也要求嚴控制其他上市公司股東減持總量，鼓勵上述股東承諾不減持股份或者延長股份鎖定期。
“估算因上述條件而大股東無法進行減持的上市公司可能超過2200家，涉及上市公司累計總市值超過32萬億元；若考慮仍有超過800家公司在上市未滿3年期間控股股東和實際控制人無法進行減持，上述合計占上市公司比重超過60%，涉及上市公司累計總市值超過42萬億元。”中金公司首席國內(nèi)策略分析師李求索表示，這意味著未來上市公司的產(chǎn)業(yè)資本減持規(guī)模將出現(xiàn)明顯下降。更重要的是，針對上述四類上市公司減持行為的限制，也有助于促進上市公司重視分紅回報，改善部分上市公司“重融資，輕回報”行為，助力資本市場高質(zhì)量發(fā)展。
券商和地產(chǎn)板塊受重視
當然，政策“組合拳”下，A股市場各板塊中，誰的表現(xiàn)會更為積極，也成為投資者關(guān)注焦點。經(jīng)濟導報記者梳理各家機構(gòu)以及受訪投資人士觀點發(fā)現(xiàn)，券商、地產(chǎn)板塊的前景更被看好。
中金公司分析師蒲寒團隊認為， 降低印花稅對于短期市場情緒提振明顯，券商板塊表現(xiàn)尤甚。該團隊回顧了1997年以來A股印花稅的5次下調(diào)，調(diào)整當天大盤及券商指數(shù)均有明顯漲幅，其中2008年的2次下調(diào)，滬深300及券商指數(shù)接近漲停；調(diào)整后一周來看，其中共4次大盤及券商指數(shù)錄得正收益，且券商顯著跑贏其他板塊；調(diào)整后一月來看；大盤表現(xiàn)有所分化，券商板塊仍實現(xiàn)正收益。
陳李也表示，當前階段證券板塊基本面及政策面均有支撐，像中央定調(diào)“活躍資本市場，提振投資者信心”，投資端、融資端、交易端改革快馬加鞭，后續(xù)政策力度依舊值得期待。從估值角度來看，截至2023年8月25日，證券板塊估值（市凈率）只有1.31倍，具備較高的性價比及安全邊際，看好板塊行情持續(xù)性，建議配置頭部券商或低位券商。
而地產(chǎn)板塊近期已頻頻吹起政策暖風，前景頗被看好。
“認房不認貸已經(jīng)被納入了‘一城一策’的工具箱，我們相信從低線到高線城市，相關(guān)政策有望逐步進入兌現(xiàn)階段。除此之外，政策工具箱內(nèi)工具也依然充足。我們有理由相信，防風險的政策有望在四季度集中發(fā)力，房地產(chǎn)市場則有可能在年末結(jié)束房價持續(xù)下行，銷售不斷滑落的局面。此外，企業(yè)還可能在四季度迎接城中村改造帶來的新業(yè)務(wù)機會。”中信證券基礎(chǔ)設(shè)施和現(xiàn)代服務(wù)產(chǎn)業(yè)首席分析師陳聰表示，房地產(chǎn)政策兌現(xiàn)漸行漸近，市場復蘇年底可期。
另外，周末證監(jiān)會發(fā)布的政策中，提出對于存在破發(fā)、破凈、經(jīng)營業(yè)績持續(xù)虧損、財務(wù)性投資比例偏高等情形的上市公司再融資，適當限制其融資間隔、融資規(guī)模。但房地產(chǎn)上市公司不受這個條款的限制，即房地產(chǎn)上市公司破發(fā)、破凈、虧損，還可以繼續(xù)再融資。
對于上述房地產(chǎn)獲得再融資政策“網(wǎng)開一面”的情況，中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水表示，此舉有利于改善商業(yè)銀行等金融機構(gòu)對于房地產(chǎn)行業(yè)的預期，有助于加大對于房地產(chǎn)行業(yè)的投資，有利于改善房地產(chǎn)行業(yè)的融資環(huán)境。
不過，對于房地產(chǎn)市場，投資者也不要過于樂觀。山東大學經(jīng)濟學院教授李鐵崗對經(jīng)濟導報記者表示，目前房地產(chǎn)市場政策，總體來說處于降低購房成本、增加購買力的階段。而未來政策方向中，“房住不炒”的定位不會改變，政策會盡量減少房地產(chǎn)投資屬性而回歸其居住價值，保障性租賃住房可能是未來一個重要的發(fā)展方向。
