AI浪潮下光模塊需求大增，光模塊龍頭中際旭創(chuàng)（300308.SZ）前三季度凈利潤(rùn)翻倍。
10月22日晚，中際旭創(chuàng)發(fā)布2024年三季報(bào)，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入173.13億元，同比增長(zhǎng)146.26%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)37.53億元，同比增長(zhǎng)189.59%。
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流同比有所下滑
雖然營(yíng)收和凈利潤(rùn)均保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但中際旭創(chuàng)前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~有所下滑，為13.16億元，同比下降8.79%。實(shí)際上，2023年度及今年上半年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~均有不同程度下滑，分別同比下降22.53和16.23%。這是什么原因?qū)е碌模?0月23日，經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者致電中際旭創(chuàng)，接聽(tīng)電話(huà)的工作人員要求記者將采訪(fǎng)提綱發(fā)送至公司郵箱，至截稿，對(duì)方未予回復(fù)。
從第三季度來(lái)看，中際旭創(chuàng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收65.14億元，同比增長(zhǎng)115.25%，環(huán)比增長(zhǎng)9.37%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13.94億元，同比增長(zhǎng)104.4%，環(huán)比增長(zhǎng)3.34%。
中際旭創(chuàng)表示，前三季度業(yè)績(jī)大增的主要原因是，下游算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和相關(guān)資本開(kāi)支的增長(zhǎng)帶來(lái)800G和400G高端光模塊銷(xiāo)售的大幅增加。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，此前中際旭創(chuàng)已經(jīng)交出一份亮眼的半年報(bào)。上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入107.99億元，同比增長(zhǎng)169.70%；歸母凈利潤(rùn)23.58億元，同比增長(zhǎng)284.26%。在半年報(bào)披露后，中際旭創(chuàng)曾表示，公司下半年的高速光模塊訂單非常飽滿(mǎn)，仍處于持續(xù)增長(zhǎng)階段。
在三季報(bào)披露的當(dāng)晚，中際旭創(chuàng)舉辦了一場(chǎng)投資者交流會(huì)，易方達(dá)基金、申萬(wàn)宏源證券、開(kāi)源證券等120家機(jī)構(gòu)參與溝通。“公司目前所處行業(yè)的景氣度仍然保持高漲，明年以太網(wǎng)800G需求旺盛，加上1.6T的逐步上量，市場(chǎng)會(huì)看到行業(yè)總體需求進(jìn)一步增長(zhǎng)。”中際旭創(chuàng)高管表示，“公司產(chǎn)能還在不斷擴(kuò)充，產(chǎn)品的交付與出貨能力會(huì)得到進(jìn)一步增強(qiáng)，明年800G和1.6T的上量，會(huì)在業(yè)績(jī)上有更好體現(xiàn)。”
從二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，今年以來(lái)，中際旭創(chuàng)股價(jià)漲超110%，并在10月8日盤(pán)中漲至185.83元/股，創(chuàng)歷史新高。10月23日，公司股價(jià)低開(kāi)低走，截至收盤(pán)跌逾8%，報(bào)156.16元/股。
存貨及固定資產(chǎn)有所增加
公開(kāi)資料顯示，中際旭創(chuàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)為高端光通信收發(fā)模塊以及光器件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，公司產(chǎn)品服務(wù)于云計(jì)算數(shù)據(jù)中心、數(shù)據(jù)通信、5G無(wú)線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)、電信傳輸和固網(wǎng)接入等領(lǐng)域的國(guó)內(nèi)外客戶(hù)。LightCounting發(fā)布的2023年度光模塊廠(chǎng)商排名中，中際旭創(chuàng)再度位列全球第一，頭部地位穩(wěn)固。
產(chǎn)銷(xiāo)兩旺的形勢(shì)下，中際旭創(chuàng)在持續(xù)備貨。三季報(bào)顯示，截至9月30日，中際旭創(chuàng)的存貨比2023年末增加了66.56%，達(dá)到71.53億元。中際旭創(chuàng)表示，主要是高端光模塊在手訂單增加，為滿(mǎn)足訂單交付進(jìn)行備產(chǎn)備料導(dǎo)致存貨增加。固定資產(chǎn)較去年末增加了30.22%，達(dá)到51.41億元，主要是中際旭創(chuàng)為擴(kuò)建產(chǎn)能購(gòu)買(mǎi)設(shè)備、基建投入增加。
此外，中際旭創(chuàng)正加大研發(fā)投入，以滿(mǎn)足未來(lái)需求。前三季度，中際旭創(chuàng)研發(fā)費(fèi)用達(dá)到7.42億元，同比增加57.41%。
據(jù)悉，中際旭創(chuàng)高端光模塊業(yè)務(wù)占主營(yíng)業(yè)務(wù)的90%以上，而光模塊產(chǎn)品海外銷(xiāo)售占比較高。對(duì)于公司的海外布局，中際旭創(chuàng)董秘王軍表示，“公司從2019年開(kāi)始在海外布局產(chǎn)能，目前已在泰國(guó)建成了7萬(wàn)多平方米的廠(chǎng)房，能夠全面生產(chǎn)400G、800G等高端光模塊，同時(shí)公司會(huì)根據(jù)海外客戶(hù)的需求做好進(jìn)一步擴(kuò)大廠(chǎng)區(qū)面積和增加產(chǎn)能的準(zhǔn)備。”
中際旭創(chuàng)7月14日在投資者互動(dòng)平臺(tái)透露，公司泰國(guó)工廠(chǎng)一二期產(chǎn)能建設(shè)早已達(dá)成，能夠穩(wěn)定量產(chǎn)高端光模塊產(chǎn)品，滿(mǎn)足海外客戶(hù)的需求，后續(xù)新產(chǎn)能建設(shè)也正在穩(wěn)步推進(jìn)中。
在高速光模塊放量的背景下，中際旭創(chuàng)毛利率水平快速提升。2023年，公司銷(xiāo)售毛利率達(dá)32.99%，光通信收發(fā)模塊毛利率為34.14%，同比提升4.34個(gè)百分點(diǎn)，其中高速光模塊毛利率為35.06%，同比提升4.31個(gè)百分點(diǎn)。今年前三季度，中際旭創(chuàng)銷(xiāo)售毛利率達(dá)33.32%，較上年同期提升了1.57個(gè)百分點(diǎn)，并且創(chuàng)下了近十年的新高。
三季報(bào)披露后，多家機(jī)構(gòu)對(duì)中際旭創(chuàng)給出樂(lè)觀(guān)預(yù)期。在開(kāi)源證券分析師蔣穎看來(lái)，“隨著光模塊產(chǎn)業(yè)加速迭代，公司高度重視研發(fā)創(chuàng)新，深度布局前沿技術(shù)，有望持續(xù)保持行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。”
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 于婉凝）
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