經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 石憲亮
2月1日，上交所上市委審議通過了湖南湘投金天鈦業(yè)科技股份有限公司(簡稱“金天鈦業(yè)”)的首發(fā)申請。金天鈦業(yè)擬在科創(chuàng)板上市，計(jì)劃募集資金10.45億元。
上市委會(huì)議現(xiàn)場問詢的主要問題有兩個(gè)：一是要求公司說明航空裝備領(lǐng)域不同應(yīng)用部位使用高端鈦合金的具體情況，以及行業(yè)生產(chǎn)銷售情況和競爭格局。
二是要求公司結(jié)合報(bào)告期各期研發(fā)領(lǐng)料金額、研發(fā)領(lǐng)料最終形成樣品對外銷售金額、研發(fā)廢料銷售金額，說明研發(fā)領(lǐng)料、研發(fā)形成樣品銷售、廢料銷售相關(guān)會(huì)計(jì)處理是否符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》相關(guān)規(guī)定，研發(fā)費(fèi)用核算是否準(zhǔn)確。
報(bào)告期營收凈利“雙增”
金天鈦業(yè)申請材料被受理日期為去年6月29日，至今進(jìn)行了兩輪問詢回復(fù)。該公司從排隊(duì)到上會(huì)僅用了7個(gè)月，上市進(jìn)程較快。
金天鈦業(yè)注冊地址為湖南省常德經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)，公司主營產(chǎn)品為鈦及鈦合金棒材、鍛坯及零部件，主要應(yīng)用于航空、航天、艦船等高端裝備領(lǐng)域。公司的控股股東為金天集團(tuán)，間接控股股東為湘投集團(tuán)。實(shí)際控制人為湖南省國資委，合計(jì)控制公司49.08%股份對應(yīng)的表決權(quán)。
報(bào)告期內(nèi)(2020至2023上半年)，公司營業(yè)收入分別為4.62億元、5.73億元、7.01億元和4.05億元；凈利潤分別為 2529.96萬元、9499.79萬元、13255.33萬元和6875.74萬元。報(bào)告期內(nèi)，公司的研發(fā)費(fèi)用占比一直在5.5%至6.5%之間。
公司在上會(huì)稿中提示的“重大事項(xiàng)”有7項(xiàng)，包括技術(shù)無法保持先進(jìn)性的風(fēng)險(xiǎn)、與同行業(yè)可比上市公司經(jīng)營規(guī)模存在差距的風(fēng)險(xiǎn)、客戶集中度高的風(fēng)險(xiǎn)、關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)、股東間存在附生效條件對賭協(xié)議的風(fēng)險(xiǎn)等。
與寶鈦股份、西部超導(dǎo)存在明顯差距
與可比上市公司寶鈦股份及西部超導(dǎo)相比，金天鈦業(yè)起步晚、技術(shù)積累時(shí)間較短。
從經(jīng)營情況及市場占有率方面看，截至2022年末，金天鈦業(yè)、寶鈦股份與西部超導(dǎo)擁有鈦材產(chǎn)能分別為0.26萬噸、3.42萬噸、1.00萬噸；2022年度，金天鈦業(yè)、寶鈦股份與西部超導(dǎo)鈦材產(chǎn)量分別為0.25萬噸、3.25萬噸、0.93萬噸，銷量分別為0.26萬噸、3.16萬噸、0.86萬；2022年度，金天鈦業(yè)、寶鈦股份與西部超導(dǎo)鈦材業(yè)務(wù)營業(yè)收入分別為7.01億元、60.38億元、32.09億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1.33億元、5.57億元、10.80 億元。
2022年度，金天鈦業(yè)鈦合金產(chǎn)品在國內(nèi)航空航天領(lǐng)域鈦材市場的市場占有率約為6.24%，而西部超導(dǎo)2020年在前述市場的市場占有率約為23.75%。金天鈦業(yè)經(jīng)營規(guī)模及市場占有率與同行業(yè)可比公司存在明顯差距。
金天鈦業(yè)在上會(huì)稿中表示，若公司未來不能有效提升經(jīng)營規(guī)模，公司的市場份額可能會(huì)受到不利影響。
公開資料顯示，寶鈦股份(600456.SH)2002年在上交所主板上市，西部超導(dǎo)(688122.SH)2019年在上交所科創(chuàng)板上市。2023年，這兩家公司的股票價(jià)格都出現(xiàn)了大幅下跌，跌幅均超過40%。
關(guān)聯(lián)交易、同業(yè)競爭被二輪問詢
報(bào)告期內(nèi)，公司與關(guān)聯(lián)方存在采購、銷售、租賃等關(guān)聯(lián)交易情形。其中，報(bào)告期各期，公司向關(guān)聯(lián)方采購商品發(fā)生的重大經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易金額分別為1765.46萬元、3007.15萬元、6397.81萬元和3232.68萬元，占當(dāng)期營業(yè)成本的比例分別為5.66%、8.61%、13.68%和12.26%，均系向控股股東之參股公司遵義鈦業(yè)采購海綿鈦原材料；公司向關(guān)聯(lián)方銷售商品發(fā)生的重大經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易金額分別為4862.56萬元、3226.58萬元、2620.61萬元和0萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為10.53%、5.64%、3.74%和0%，均系向同一控制下關(guān)聯(lián)方金天鈦金銷售鍛坯、提供加工與檢測服務(wù)。
根據(jù)國家產(chǎn)業(yè)投資基金與相關(guān)股東另行簽署的附生效條件的對賭協(xié)議，若公司本次發(fā)行上市申報(bào)材料被撤回，或本次發(fā)行上市未獲得審核通過或核準(zhǔn)，或其他任何原因未能實(shí)現(xiàn)本次發(fā)行上市，公司控股股東金天集團(tuán)、湘投集團(tuán)存在按原對賭條款約定回購國家產(chǎn)業(yè)投資基金持有公司股票的風(fēng)險(xiǎn)。
也就是說，金天鈦業(yè)本次能否上市非常關(guān)鍵，一旦不能上市，公司控股股東有可能面臨較大財(cái)務(wù)壓力。
購買3.6億元大額存單后擬募資補(bǔ)流3億元
從上交所對公司的第二輪問詢內(nèi)容看，上交所對公司的關(guān)聯(lián)交易、同業(yè)競爭、第一大客戶、市場前景以及研發(fā)費(fèi)用核算等方面存在一定的疑問。
另外，截至2023年6月30日，金天鈦業(yè)大額存單賬面價(jià)值為3.61億元。在購入大額存單的情況下，擬募集資金補(bǔ)充運(yùn)營資金的必要性也被上交所問詢。
上會(huì)稿顯示，公司本次IPO擬募集的10.45億元資金投向兩個(gè)項(xiàng)目，一是高端裝備用先進(jìn)鈦合金項(xiàng)目(一期)7.45億元，二是補(bǔ)充運(yùn)營資金3億元。
需要注意的是，2020至2022年各期末，金天鈦業(yè)未分配利潤分別為-88530.81萬元、-79031.01萬元和10958.11萬元，于2022年消除未分配利潤為負(fù)的情形。也就是說，直到2022年，金天鈦業(yè)才真正實(shí)現(xiàn)“總盈利”。
