“箭在弦上！8月是3.0%產(chǎn)品最后上車的日子。”“去年錯過3.5%后悔的，今年的3.0%別再錯過。”“要鎖定長期3.0%的，抓住最后的紅利期！”……
進入8月以來，人身險預定利率即將下調(diào)的消息再次攪動保險業(yè)。新舊產(chǎn)品切換之際，保險代理人與經(jīng)紀人紛紛在社交平臺開展線上營銷，好不熱鬧。
根據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局此前下發(fā)的《關于健全人身保險產(chǎn)品定價機制的通知》（下稱《通知》），普通型和分紅型保險產(chǎn)品的預定利率上限將分批下調(diào)至2.5%和2.0%，萬能險最低保證利率上限下調(diào)至1.5%。
記者了解到，目前已有多家人身險公司提前下架預定利率3.0%的增額終身壽險、年金險、重疾險等產(chǎn)品，但也有部分保險公司將停售時間定在了最后一刻，抓住時機推動老產(chǎn)品的銷售。
業(yè)內(nèi)人士指出，短期內(nèi)在舊產(chǎn)品停售前，預計居民對儲蓄險的需求會迎來一波集中釋放，進一步提振新單保費增速。長期來看，預定利率下調(diào)有助于降低人身險公司的剛性負債成本，有利于防范化解利差損風險和行業(yè)的長期穩(wěn)健發(fā)展。
步入“2時代”
所謂預定利率，指的是保險公司在產(chǎn)品定價時，根據(jù)公司對未來資金運用收益率的預測而為保單假設的年收益率。通俗地說，就是保險公司承諾給消費者的投資回報率。
不同于銀行理財?shù)绕渌鹑诋a(chǎn)品的投資回報率可以隨市場情況而調(diào)整，人身險產(chǎn)品期限通常長達數(shù)年甚至數(shù)十年，預定利率一旦設定便不可調(diào)整，具有剛性兌付屬性。
《通知》明確，自2024年9月1日起，新備案的普通型保險產(chǎn)品預定利率上限為2.5%，相關責任準備金評估利率按2.5%執(zhí)行；預定利率超過上限的普通型保險產(chǎn)品停止銷售。
自2024年10月1日起，新備案的分紅型保險產(chǎn)品預定利率上限為2.0%，相關責任準備金評估利率按2.0%執(zhí)行；新備案的萬能型保險產(chǎn)品最低保證利率上限為1.5%，相關責任準備金評估利率按1.5%執(zhí)行。預定利率超過上限的分紅型產(chǎn)品和最低保證利率超過上限的萬能型產(chǎn)品停止銷售。
人身險行業(yè)上一次全面下調(diào)預定利率是在去年7月31日。當天，預定利率高于3%的傳統(tǒng)壽險、預定利率高于2.5%的分紅保險、最低保證利率高于2%的萬能保險正式停售。停售前一度掀起投保熱潮，不少保險公司獲益于“炒停售”，保費收入實現(xiàn)較高增速。
今年市場則更顯理性。“經(jīng)濟環(huán)境不一樣了，去年的盛況很難再續(xù)。”某大型壽險公司資深代理人告訴記者，消費者的收入在下降，對未來收入的預期也在同步降低，寧愿把錢留在自己手里。
東吳證券非銀金融行業(yè)分析師葛玉翔指出，由于此前市場、壽險公司和代理人對此次下調(diào)預定利率均有充分預期，因此在本次產(chǎn)品切換過程中，預計市場主體的“炒停售”依然會普遍存在，但整體保費預計保持平穩(wěn)增長。
多家人身險公司也表示，面對預定利率下調(diào)，公司正在積極調(diào)整產(chǎn)品策略，做好產(chǎn)品開發(fā)切換、客戶服務等各項工作，以確保平穩(wěn)過渡，同時也杜絕“炒停售”等行為。
仍具備競爭力
為了緩解負債成本壓力，預定利率調(diào)整是大勢所趨。
過去數(shù)十年間，壽險產(chǎn)品預定利率隨市場環(huán)境先后在1999年、2013年和2019年等年份有所調(diào)整，每一輪的持續(xù)周期都相對較長，但近年來政策步伐顯著加快。
而預定利率上限調(diào)整至2.5%還要追溯到1999年。當年6月，原保監(jiān)會下發(fā)緊急通知，要求保險公司不得再新簽發(fā)預定利率超過年復利2.5%的壽險保單，且合同不得附加利差返還條款。彼時，一年期銀行存款利率從最高的10.98%逐步下降到2.25%，而緊急通知下發(fā)前保單預定利率平均在8%左右。
2013年8月，人身保險費率市場化改革啟動，不再執(zhí)行2.5%的上限限制。2019年8月，“182號文”發(fā)布，原銀保監(jiān)會調(diào)整年金險預定利率上限為3.5%。在過去一年間，窗口指導兩次下調(diào)預定利率上限。
從中不難看出，比保險產(chǎn)品預定利率調(diào)整早一步的，往往是銀行存款利率的下調(diào)。今年7月，央行將1年期和5年期以上LPR（貸款市場報價利率）利率分別下調(diào)10個基點至3.35%和3.85%。
與此同時，工農(nóng)中建交五大行活期存款掛牌利率由0.2%下調(diào)至0.15%；三個月、半年、一年整存整取掛牌利率均下調(diào)10個基點，分別為1.05%、1.25%、1.35%；二年、三年、五年整存整取掛牌利率均下調(diào)20個基點，分別為1.45%、1.75%、1.8%。
“隨著銀行存款利率及其他儲蓄性質(zhì)較強的理財產(chǎn)品收益率同步下降，即使保險產(chǎn)品預定利率下調(diào)至2.5%，仍具備一定競爭力。”受訪專家一致認為。此外，保險產(chǎn)品較長的產(chǎn)品期限及剛性兌付的特點也使其受到市場追捧。
以增額終身壽險為例，北京排排網(wǎng)保險代理有限公司總經(jīng)理楊帆指出，相比銀行理財和國債等其他理財產(chǎn)品，增額終身壽險有一個顯著特點，即收益具有穩(wěn)定性，能終身鎖定利率。一旦購買，無論未來市場利率如何波動，保單內(nèi)的預定利率都將保持不變。“在當前全球經(jīng)濟形勢復雜多變、利率水平存在下行壓力的背景下，這一特點尤為重要，它能確保保單持有人在未來幾十年甚至更長時間內(nèi)，都能享受到穩(wěn)定的收益水平”。
錨定市場利率動態(tài)調(diào)整
值得一提的是，為促進保險公司負債端與資產(chǎn)端聯(lián)動，《通知》明確，要建立預定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調(diào)整機制，這也是保險行業(yè)首次提出預定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調(diào)整機制。
在具體執(zhí)行層面，將由中國保險行業(yè)協(xié)會參考5年期以上貸款市場報價利率（LPR）、5年定期存款基準利率、10年期國債到期收益率等長期利率來確定預定利率基準值，并報國家金融監(jiān)督管理總局。達到觸發(fā)條件后，各保險公司可按照市場化原則及時調(diào)整產(chǎn)品定價。
也就是說，未來保險產(chǎn)品預定利率的調(diào)整將不再由監(jiān)管部門主導，而是由行業(yè)協(xié)會根據(jù)市場利率情況來牽頭。“可以預期，掛鉤市場利率后，在利率下行較快的情況下，預定利率的調(diào)整也將更加及時，有助于行業(yè)防范利差損風險。”某壽險總精算師表示。
中信建投證券非銀金融與前瞻研究首席分析師趙然指出，預定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調(diào)整機制，可以提升預定利率調(diào)整的及時性，建立防范化解利差損風險的長效機制。長期來看，采取“保底+浮動”收益模式的分紅險產(chǎn)品有望成為人身險公司重點發(fā)力方向，形成保險公司與客戶“雙贏”的業(yè)務模式。
華泰證券分析師李健也表示，相比于過去監(jiān)管機構相機抉擇的方式，新機制下預定利率調(diào)整會對市場變化更敏感，更有利于管理保險公司和消費者的預期，有利于預定利率調(diào)整的常態(tài)化。
此外，去年8月以來，銀保渠道，經(jīng)紀代理渠道相繼落地“報行合一”。從執(zhí)行效果看，全行業(yè)相關渠道平均傭金水平較之前降低30%。
《通知》進一步明確，深化“報行合一”，加強產(chǎn)品在不同渠道的精細化、科學化管理。各公司在產(chǎn)品備案或?qū)徟牧现袘敇嗣鱾�人代理、互聯(lián)網(wǎng)代理、銀郵代理、經(jīng)紀代理等銷售渠道，同時列示附加費用率（即可用總費用水平）和費用結構。
“一大亮點在于，增加了對于個人代理、互聯(lián)網(wǎng)代理的表述，這表明人身險行業(yè)的‘報行合一’將有望在全渠道推行。”趙然表示，整體來看，《通知》和“報行合一”系列政策一方面可以推動傭金水平回歸合理范圍，促進行業(yè)降本增效；另一方面可以推動保險公司通過產(chǎn)品和服務打造核心競爭力，特別是中小保險公司將更多資源聚焦細分領域，更好地滿足客戶需求，提升服務能力。（來源：國際金融報）
