中秋節(jié)前夕，水發(fā)燃?xì)猓?03318.SH）披露，公司擬通過(guò)支付現(xiàn)金方式收購(gòu)山東勝動(dòng)燃?xì)饩C合利用有限責(zé)任公司（下稱“勝動(dòng)燃?xì)狻保?00%股權(quán)，交易價(jià)款為3.46億元，收購(gòu)資金為公司自有及自籌資金。本次交易完成后，勝動(dòng)燃?xì)鈱⒓{入公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍。
“通過(guò)收購(gòu)勝動(dòng)燃?xì)?00%股權(quán)，公司能夠補(bǔ)齊分布式能源板塊業(yè)務(wù)短板、整合優(yōu)勢(shì)資源，充分發(fā)揮與勝動(dòng)燃?xì)獾氖杖雲(yún)f(xié)同、業(yè)務(wù)協(xié)同及經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)，為公司創(chuàng)造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。”水發(fā)燃?xì)夥矫姹硎尽?/P>
構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易
勝動(dòng)燃?xì)馐莿倮吞飫倮麆?dòng)力機(jī)械集團(tuán)有限公司（下稱“勝動(dòng)集團(tuán)”）旗下專注于可燃?xì)怏w綜合開(kāi)發(fā)利用、綜合能源服務(wù)等領(lǐng)域的投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)為一體的分布式能源綜合服務(wù)商，公司主要從事可燃?xì)怏w綜合利用業(yè)務(wù)，具體包括為煤礦企業(yè)提供低濃度瓦斯發(fā)電運(yùn)維服務(wù)、發(fā)電設(shè)備租賃與銷售、合作建站等業(yè)務(wù)。
截至目前，勝動(dòng)燃?xì)夤策\(yùn)行各類發(fā)電站54座，機(jī)組總數(shù)量408臺(tái)，裝機(jī)總規(guī)模282.2MW。其中，合作電站10座，機(jī)組數(shù)量79臺(tái)，裝機(jī)規(guī)模52.6MW；保運(yùn)電站44座，機(jī)組數(shù)量329臺(tái)，裝機(jī)規(guī)模229.6MW。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，勝動(dòng)集團(tuán)的控股股東東營(yíng)勝動(dòng)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“勝動(dòng)合伙”）是水發(fā)燃?xì)獬钟?9.9252%出資比例的聯(lián)營(yíng)企業(yè)，同時(shí)，勝動(dòng)合伙的執(zhí)行事務(wù)合伙人為水發(fā)燃?xì)饧瘓F(tuán)有限公司（下稱“燃?xì)饧瘓F(tuán)”），燃?xì)饧瘓F(tuán)為水發(fā)燃?xì)忾g接控股股東水發(fā)集團(tuán)的全資子公司，因此勝動(dòng)集團(tuán)屬于水發(fā)燃?xì)怅P(guān)聯(lián)方。本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。水發(fā)燃?xì)馀c勝動(dòng)集團(tuán)在產(chǎn)權(quán)、資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、債權(quán)債務(wù)、人員等方面相互獨(dú)立。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2023年度，勝動(dòng)燃?xì)鉅I(yíng)業(yè)收入為1.27億元，凈利潤(rùn)為2712.90萬(wàn)元；2024年1月至3月，公司營(yíng)業(yè)收入為3515.09萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為443.96萬(wàn)元。
在水發(fā)燃?xì)饪磥?lái)，通過(guò)收購(gòu)勝動(dòng)燃?xì)?00%股權(quán)，公司可充分發(fā)揮與勝動(dòng)燃?xì)獾膮f(xié)同效應(yīng)。
據(jù)水發(fā)燃?xì)夥矫娼榻B，公司在天然氣領(lǐng)域擁有廣泛的資源網(wǎng)絡(luò)和深厚的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，收購(gòu)勝動(dòng)燃?xì)夂螅究梢岳米陨碓谔烊粴馐袌?chǎng)的優(yōu)勢(shì)，引導(dǎo)勝動(dòng)燃?xì)鈴脑械拿旱V企業(yè)低濃度瓦斯發(fā)電服務(wù)向天然氣發(fā)電或城鎮(zhèn)燃?xì)膺\(yùn)營(yíng)領(lǐng)域進(jìn)一步拓展，開(kāi)辟新的市場(chǎng)空間，為公司帶來(lái)利潤(rùn)增長(zhǎng)；公司與勝動(dòng)燃?xì)庠诜植际侥茉搭I(lǐng)域的業(yè)務(wù)模式高度相似，具備堅(jiān)實(shí)的合作基礎(chǔ)。收購(gòu)勝動(dòng)燃?xì)夂螅究梢赃M(jìn)一步鞏固和擴(kuò)大在分布式能源領(lǐng)域的市場(chǎng)份額，同時(shí)借鑒勝動(dòng)燃?xì)庠诘蜐舛韧咚闺娬具\(yùn)營(yíng)和節(jié)能服務(wù)方面的豐富經(jīng)驗(yàn)，提升自身的服務(wù)質(zhì)量和效率。
此外，公司與勝動(dòng)燃?xì)庠诟髯灶I(lǐng)域擁有豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)人才，所承接的項(xiàng)目存在一定重合性，因此能夠形成高效的協(xié)同機(jī)制。通過(guò)共享項(xiàng)目信息和資源，雙方可實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目執(zhí)行過(guò)程中的高效協(xié)同和無(wú)縫銜接，提高項(xiàng)目整體效益和客戶滿意度。同時(shí)，雙方共享管理經(jīng)驗(yàn)，可以優(yōu)化項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)流程，進(jìn)而提高整體運(yùn)營(yíng)效率。
溢價(jià)收購(gòu)“物有所值”
水發(fā)燃?xì)獯朔召?gòu)，屬于溢價(jià)收購(gòu)。勝動(dòng)燃?xì)饨刂猎u(píng)估基準(zhǔn)日的凈資產(chǎn)賬面價(jià)值為1.22億元，評(píng)估后的股東全部權(quán)益價(jià)值為3.46億元（交易價(jià)款也為3.46億元），評(píng)估增值2.24億元，增值率183.97%。
作為交易對(duì)手方，勝動(dòng)集團(tuán)承諾，勝動(dòng)燃?xì)庠?024年、2025年、2026年實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤(rùn)分別不低于2647.27萬(wàn)元、2877.51萬(wàn)元和3049.59萬(wàn)元，累計(jì)扣非凈利潤(rùn)不低于8574.37萬(wàn)元。
值得注意的是，收購(gòu)勝動(dòng)燃?xì)?00%股權(quán)后，水發(fā)燃?xì)庑略隹扇細(xì)怏w綜合利用發(fā)電服務(wù)業(yè)務(wù)，這與勝動(dòng)集團(tuán)下屬公司部分業(yè)務(wù)存在重合，但勝動(dòng)集團(tuán)下屬公司的相關(guān)電站業(yè)務(wù)均已委托給勝動(dòng)燃?xì)膺\(yùn)營(yíng)管理。水發(fā)燃?xì)馓寡裕敬谓灰卓赡苊媾R標(biāo)的公司估值風(fēng)險(xiǎn)、盈利能力波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、盈利預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)等；交易完成后，未來(lái)經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中可能存在一定的資源整合風(fēng)險(xiǎn)、協(xié)同效應(yīng)無(wú)法充分發(fā)揮等風(fēng)險(xiǎn)。
水發(fā)燃?xì)馐且患乙猿鞘腥細(xì)狻NG業(yè)務(wù)、綜合能源為核心主業(yè)的燃?xì)馄髽I(yè)。自2019年重組以來(lái)，水發(fā)燃?xì)庥擅駹I(yíng)上市公司變?yōu)樯綎|省國(guó)資委控制的國(guó)有上市公司。易主之后，水發(fā)燃?xì)獬掷m(xù)開(kāi)拓上下游業(yè)務(wù)，目前已經(jīng)完成了從上游液化天然氣生產(chǎn)，到中游燃?xì)庋b備為主的高端制造，再到下游燃?xì)鈶?yīng)用領(lǐng)域的分布式能源和城鎮(zhèn)燃?xì)夤⿷?yīng)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，水發(fā)燃?xì)庥芰Ψ�(wěn)定。今年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入為12.10億元，同比下降24.09%；凈利潤(rùn)為4395.60萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)15.10%；扣非凈利潤(rùn)為4414.99萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)32.18%。
水發(fā)燃?xì)獾那吧硎桥伤脊煞荩?019年，公司易主水發(fā)眾興集團(tuán)，隨即進(jìn)行了系列產(chǎn)業(yè)布局，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)因此持續(xù)增長(zhǎng)。2020年公司營(yíng)業(yè)收入為10.21億元，2023年為32.01億元。2020年至2023年，公司凈利潤(rùn)分別為0.24億元、0.41億元、0.45億元和0.72億元，呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
“水發(fā)燃?xì)獯朔ㄟ^(guò)外延式收購(gòu)，可以完善產(chǎn)業(yè)布局、提升盈利能力，此次溢價(jià)收購(gòu)可謂物有所值。該公司與勝動(dòng)燃?xì)庠诜植际侥茉搭I(lǐng)域的業(yè)務(wù)模式高度相似，通過(guò)收購(gòu)，能夠達(dá)到補(bǔ)短板、高效協(xié)同等目的。”華北地區(qū)一家券商的業(yè)務(wù)經(jīng)理郝慶對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者分析。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 杜海）
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