近日，黑龍江證監(jiān)局對一名券商投資部原總經(jīng)理開出470萬元罰單，此事成為年內(nèi)資本市場“老鼠倉”系列整治中的標(biāo)志性案例。盡管相關(guān)交易并未產(chǎn)生實(shí)際違法所得，但監(jiān)管部門依然依據(jù)《中華人民共和國證券法》施以重罰，清晰傳遞出對“老鼠倉”等違法行為“零容忍”的強(qiáng)硬信號�？v觀年內(nèi)，重慶、吉林、安徽、上海等多地證監(jiān)局相繼開出類似罰單，表明一場覆蓋全國、無死角的監(jiān)管風(fēng)暴正在持續(xù)深化，資本市場生態(tài)的“凈化工程”已進(jìn)入高壓常態(tài)化的新階段。
“老鼠倉”作為一種典型的證券違法行為，其本質(zhì)是金融機(jī)構(gòu)從業(yè)人員利用職務(wù)便利獲取未公開信息，搶先于其所管理的賬戶進(jìn)行交易，將個(gè)人利益凌駕于客戶與機(jī)構(gòu)利益之上。這種行為首先是對信托責(zé)任的根本背叛，違背了“受人之托，忠人之事”的行業(yè)基石。更深層次的危害在于，它不僅直接損害投資者利益，更嚴(yán)重扭曲了市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，并可能引發(fā)投資者對金融機(jī)構(gòu)的廣泛信任危機(jī)。若“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象蔓延，將長期損害行業(yè)的創(chuàng)新動(dòng)力與金融穩(wěn)定，侵蝕資本市場健康發(fā)展的根基。
從近期處罰案例看，“老鼠倉”行為呈現(xiàn)出一些新特點(diǎn)。一方面，違法手段更加隱蔽，部分涉案人員通過他人賬戶進(jìn)行操作，試圖規(guī)避監(jiān)管；另一方面，涉案人員職位多樣，從基金經(jīng)理到券商投資負(fù)責(zé)人，顯示出風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)廣泛分布。
值得注意的是，黑龍江證監(jiān)局“零盈利仍重罰”的處理，也意味著監(jiān)管的邏輯發(fā)生了深刻轉(zhuǎn)變——監(jiān)管部門不再僅僅以“是否獲利”作為追責(zé)前提，而是將“信息濫用”這一行為本身，視為對市場秩序的根本性破壞。這種從懲罰結(jié)果到懲戒行為的轉(zhuǎn)變，是中國資本市場從注重“規(guī)模擴(kuò)張”邁向追求“質(zhì)量提升”的關(guān)鍵一步。
資本市場的健康發(fā)展，基石在于公平與信任。當(dāng)前，隨著監(jiān)管重拳持續(xù)落地，“不敢違”的震懾效應(yīng)已初步顯現(xiàn)。然而，要構(gòu)建“不能違、不想違”的長效治理機(jī)制，仍需監(jiān)管、機(jī)構(gòu)與從業(yè)者形成合力。金融機(jī)構(gòu)必須壓實(shí)內(nèi)控主體責(zé)任，筑牢信息隔離墻，加強(qiáng)員工行為管理；行業(yè)需培育合規(guī)文化，使守信盡責(zé)成為內(nèi)在自覺。唯有通過多方協(xié)作，徹底鏟除“老鼠倉”滋生的土壤，才能真正讓資管行業(yè)回歸價(jià)值投資的本源，有效保護(hù)投資者權(quán)益，為資本市場的高質(zhì)量發(fā)展筑牢根基。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 石瀟懿）
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