美國(guó)關(guān)稅政策給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)沖擊，全球資本市場(chǎng)反應(yīng)激烈。4月4日，美國(guó)、英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)等國(guó)主要市場(chǎng)指數(shù)均明顯下跌，標(biāo)普500、納斯達(dá)克指數(shù)跌幅近6%，英國(guó)富時(shí)100、德國(guó)DAX指數(shù)跌幅近5%；4月7日，亞太地區(qū)主要國(guó)家市場(chǎng)同樣受挫，日經(jīng)255指數(shù)大跌7.83%，韓國(guó)綜合指數(shù)跌5.57%，恒生指數(shù)下跌13.74%。美國(guó)關(guān)稅政策引發(fā)的經(jīng)濟(jì)震蕩，正迅速蔓延至全球各個(gè)角落。
4月7日，A股三大指數(shù)也出現(xiàn)明顯下跌，其中，上證指數(shù)失守3100點(diǎn)，日內(nèi)下跌7.34%，報(bào)3096.58點(diǎn)。山東板塊中，約9成個(gè)股下跌，中際旭創(chuàng)封至20%的跌停，萬(wàn)華化學(xué)封至10%的跌停。不過(guò)，板塊中仍有強(qiáng)勢(shì)上漲者，像中創(chuàng)物流封至10%的漲停，泰和新材漲逾7%。
中金公司認(rèn)為，本次加征關(guān)稅雖對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)挑戰(zhàn)，但中國(guó)股票市場(chǎng)具備較多有利條件，如地緣敘事和科技敘事的變化，以及中國(guó)資產(chǎn)本身的估值優(yōu)勢(shì)和宏觀政策發(fā)力的空間。總體而言，中國(guó)資產(chǎn)短期相比全球股市具備韌性，中期機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，若政策應(yīng)對(duì)得當(dāng)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)，“中國(guó)資產(chǎn)重估”仍是進(jìn)行時(shí)。
截至4月7日，A股已有30余家上市公司公開(kāi)回應(yīng)美國(guó)關(guān)稅政策調(diào)整的影響。多家企業(yè)表示，此次“對(duì)等關(guān)稅”政策影響有限，已和客戶(hù)加強(qiáng)溝通，作出積極應(yīng)對(duì)。有企業(yè)還表示，已在全球布局產(chǎn)業(yè)鏈，可以有效抵御外部供應(yīng)鏈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
魯企積極應(yīng)對(duì)沖擊
受美國(guó)關(guān)稅政策的影響，山東板塊上市企業(yè)股價(jià)遭受沖擊，但從市場(chǎng)表現(xiàn)看，并非所有企業(yè)都受到?jīng)_擊。以中創(chuàng)物流（603967.SH）為例，該公司開(kāi)盤(pán)強(qiáng)勢(shì)漲停，已連續(xù)兩個(gè)交易日收獲漲停板。
中創(chuàng)物流成立于2006年，注冊(cè)地為青島市嶗山區(qū)，于2019年4月在上交所上市。其主營(yíng)綜合性現(xiàn)代物流業(yè)務(wù)，為進(jìn)出口貿(mào)易參與主體提供基于國(guó)內(nèi)沿海港口集裝箱及干散貨等多種貨物貿(mào)易的一站式跨境綜合物流服務(wù)。該公司通過(guò)總包或者分包的形式整合貨物進(jìn)出口物流鏈條上的各個(gè)環(huán)節(jié)，并根據(jù)客戶(hù)個(gè)性化需求制定全程物流解決方案，為客戶(hù)提供全方位服務(wù)。
2024年，中創(chuàng)物流業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收118.40億元，同比增長(zhǎng)60.03%；凈利潤(rùn)3.15億元，同比增長(zhǎng)9.00%。該公司積極拓展海外業(yè)務(wù)，印尼資源轉(zhuǎn)運(yùn)物流作為其海外業(yè)務(wù)的橋頭堡，經(jīng)過(guò)三年的深耕與發(fā)展，已形成了相對(duì)成熟的運(yùn)營(yíng)體系。2024年，印尼資源轉(zhuǎn)運(yùn)物流實(shí)現(xiàn)了過(guò)駁量1513萬(wàn)噸、同比增長(zhǎng)83%，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)潛力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
本次美國(guó)關(guān)稅會(huì)否對(duì)其海外業(yè)務(wù)造成重大影響？中創(chuàng)物流投資者關(guān)系處工作人員在接受經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，目前，公司業(yè)務(wù)穩(wěn)定且海外業(yè)務(wù)主要集中在印度尼西亞，不會(huì)受到美國(guó)關(guān)稅政策的明顯影響。
此外，中創(chuàng)物流在日前的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)中也表達(dá)了對(duì)今年集裝箱貨運(yùn)行業(yè)的看法：由于船舶運(yùn)力增長(zhǎng)較大，疊加世界地緣政治影響，船貨的平衡將受到影響，整體面臨“貨物供應(yīng)短缺”。在這樣的形勢(shì)下，公司傳統(tǒng)集裝箱業(yè)務(wù)將繼續(xù)發(fā)揮大貨運(yùn)聯(lián)動(dòng)互動(dòng)的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)保量提質(zhì)的目標(biāo)。由此可見(jiàn)，像中創(chuàng)物流這樣實(shí)際業(yè)務(wù)與美國(guó)并無(wú)太多交集的企業(yè)，關(guān)稅政策對(duì)其實(shí)際經(jīng)營(yíng)造成的影響微乎其微。
與此同時(shí)，與美國(guó)交集較多的山東企業(yè)則紛紛采取措施積極應(yīng)對(duì)。以中際旭創(chuàng)（300308.SZ）為例，該公司作為全球領(lǐng)先的數(shù)據(jù)中心光模塊供應(yīng)商，主要致力于高端光通信收發(fā)模塊的研發(fā)、設(shè)計(jì)、封裝、測(cè)試和銷(xiāo)售，產(chǎn)品廣泛服務(wù)于云計(jì)算數(shù)據(jù)中心、數(shù)據(jù)通信、5G無(wú)線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)、電信傳輸和固網(wǎng)接入等領(lǐng)域的國(guó)內(nèi)外客戶(hù)。
中際旭創(chuàng)表示，公司目前正在對(duì)相關(guān)關(guān)稅政策進(jìn)行深入研究，其中包括關(guān)稅豁免的政策，及對(duì)公司產(chǎn)品價(jià)值中可豁免的比例進(jìn)行精準(zhǔn)評(píng)估，如果符合要求，則會(huì)及時(shí)提交關(guān)稅豁免申請(qǐng)。加征關(guān)稅以后，海外客戶(hù)目前還沒(méi)有任何調(diào)整的需求和訂單，也沒(méi)有要求改變現(xiàn)有和公司以往達(dá)成的貿(mào)易條款。
值得一提的是，該公司目前已經(jīng)具備全面在泰國(guó)工廠生產(chǎn)光模塊的能力和出貨交付的能力，這一全球化的產(chǎn)業(yè)布局在一定程度上幫助其抵御了關(guān)稅政策帶來(lái)的沖擊。
農(nóng)業(yè)企業(yè)受益于關(guān)稅反制
除了工業(yè)企業(yè)，農(nóng)業(yè)企業(yè)在此次關(guān)稅政策調(diào)整中也有影響。對(duì)于美國(guó)不合理的“對(duì)等關(guān)稅”，中國(guó)迅速提出反制措施，自4月10日起，對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的所有商品加征34%的關(guān)稅。
此前，中國(guó)已對(duì)美國(guó)部分農(nóng)產(chǎn)品加征關(guān)稅，使得從美國(guó)進(jìn)口的雞肉、小麥、玉米、棉花等農(nóng)產(chǎn)品關(guān)稅累計(jì)加征至44%—49%。這一舉措大幅增加了美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品的進(jìn)口成本，預(yù)計(jì)進(jìn)口量將大幅減少，國(guó)內(nèi)對(duì)美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品的需求會(huì)轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)或其他進(jìn)口渠道，從而推動(dòng)國(guó)內(nèi)相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，為國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)企業(yè)帶來(lái)更多市場(chǎng)機(jī)會(huì)和利潤(rùn)空間。
山東作為農(nóng)業(yè)大省和強(qiáng)省，與農(nóng)業(yè)生產(chǎn)相關(guān)的企業(yè)將直接獲益。以登海種業(yè)（002041.SZ）為例，其主要從事雜交玉米種子業(yè)務(wù)，兼顧小麥、蔬菜、水稻等其他農(nóng)作物種子，主要產(chǎn)品包括玉米、小麥、水稻、蔬菜、花卉等種（苗）。該公司的利潤(rùn)主要來(lái)源于玉米雜交種業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)，近幾年玉米種子業(yè)務(wù)收入占其營(yíng)業(yè)收入的90%左右。4月7日，登海種業(yè)股價(jià)漲9.89%，幾近漲停。
在香港上市的山東農(nóng)業(yè)企業(yè)同樣表現(xiàn)優(yōu)異，富景中國(guó)控股（02497.HK）盤(pán)中一度漲超5%，富景中國(guó)控股是山東省內(nèi)最大的盆栽蔬菜農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)商，按銷(xiāo)售收益統(tǒng)計(jì)，2022年該公司山東市場(chǎng)份額占比14.8%。
中信證券認(rèn)為，農(nóng)業(yè)是反制關(guān)稅受益的直接板塊，特別是農(nóng)業(yè)中的種植產(chǎn)業(yè)鏈。首先，種子板塊和糧食種植板塊的行業(yè)景氣度將有所提升，直接帶來(lái)相關(guān)公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)；其次，部分農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)或?qū)⒅苯邮芤嬗诖尕洔p值的回沖、前期儲(chǔ)備的低價(jià)原料的成本優(yōu)勢(shì)、傳導(dǎo)至產(chǎn)成品的漲價(jià)、套期保值中的現(xiàn)貨多頭敞口等，驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
關(guān)稅引發(fā)全球震蕩
從對(duì)境外市場(chǎng)的影響來(lái)看，美國(guó)關(guān)稅政策引發(fā)的市場(chǎng)動(dòng)蕩波及全球。4月4日，美國(guó)等西方主要市場(chǎng)的暴跌無(wú)疑給全球投資者帶來(lái)了巨大的心理沖擊。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)財(cái)經(jīng)研究院專(zhuān)家認(rèn)為，標(biāo)普500和納斯達(dá)克指數(shù)的大幅下跌，反映出美國(guó)科技股和大盤(pán)藍(lán)籌股遭受重創(chuàng)，眾多科技企業(yè)的市值大幅縮水，投資者對(duì)美國(guó)科技行業(yè)的未來(lái)增長(zhǎng)預(yù)期產(chǎn)生了動(dòng)搖。而英國(guó)富時(shí)100和德國(guó)DAX指數(shù)的下跌，則表明歐洲市場(chǎng)也難以獨(dú)善其身。歐洲企業(yè)與美國(guó)在貿(mào)易、投資等方面存在著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，美國(guó)關(guān)稅政策導(dǎo)致歐洲企業(yè)的出口成本上升，市場(chǎng)份額受到擠壓，企業(yè)盈利預(yù)期下降，進(jìn)而引發(fā)股價(jià)下跌。
4月7日，亞太市場(chǎng)主要國(guó)家指數(shù)的暴跌，進(jìn)一步彰顯了美國(guó)關(guān)稅政策影響的全球性。日經(jīng)255指數(shù)的大幅下跌，使得日本眾多企業(yè)的市值蒸發(fā)，日本作為一個(gè)外向型經(jīng)濟(jì)國(guó)家，其汽車(chē)、電子等行業(yè)對(duì)海外市場(chǎng)依賴(lài)程度較高，美國(guó)關(guān)稅政策使得日本產(chǎn)品在美國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力下降，企業(yè)訂單減少，利潤(rùn)下滑。
韓國(guó)綜合指數(shù)的大跌也是類(lèi)似原因，韓國(guó)的半導(dǎo)體、汽車(chē)等產(chǎn)業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)重要地位，但美國(guó)關(guān)稅政策打亂了其產(chǎn)業(yè)鏈布局，增加了企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本，導(dǎo)致韓國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力受到影響。
恒生指數(shù)的大幅下跌反映出香港金融市場(chǎng)的敏感性，香港作為國(guó)際金融中心，與全球市場(chǎng)緊密相連，美國(guó)關(guān)稅政策引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加，使得投資者紛紛撤離風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，導(dǎo)致香港股市大幅下挫。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 趙帥）
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