5月16日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式對(duì)外公布實(shí)施修訂后的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，在簡(jiǎn)化審核程序、創(chuàng)新交易工具、提升監(jiān)管包容度等方面作出優(yōu)化。這也是繼2024年“并購(gòu)六條”推出后，資本市場(chǎng)改革的又一重磅舉措。
修訂后的重組辦法提出多個(gè)“首次”：首次建立簡(jiǎn)易審核程序；首次調(diào)整發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的監(jiān)管要求；首次建立分期支付機(jī)制；首次引入私募基金“反向掛鉤”安排。
監(jiān)管部門在鼓勵(lì)上市公司并購(gòu)重組方面采取了一系列措施，重組辦法作為上市公司并購(gòu)重組的“基本法”，優(yōu)化后將在更大程度上提振市場(chǎng)各方信心、提升并購(gòu)積極性，賦能上市公司高質(zhì)量發(fā)展。重組辦法修改發(fā)布后，“并購(gòu)六條”的各項(xiàng)措施全面落地，將進(jìn)一步釋放市場(chǎng)活力。
具體來(lái)看，一是建立重組股份對(duì)價(jià)分期支付機(jī)制。將申請(qǐng)一次注冊(cè)、分期發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的注冊(cè)決定有效期延長(zhǎng)至48個(gè)月。二是提高對(duì)財(cái)務(wù)狀況變化、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管的包容度。三是新設(shè)重組簡(jiǎn)易審核程序。明確適用簡(jiǎn)易審核程序的重組交易無(wú)需證券交易所并購(gòu)重組委審議，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在5個(gè)工作日內(nèi)作出予以注冊(cè)或者不予注冊(cè)的決定。四是明確上市公司之間吸收合并的鎖定期要求。對(duì)被吸并方控股股東、實(shí)際控制人或者其控制的關(guān)聯(lián)人設(shè)置6個(gè)月鎖定期，構(gòu)成收購(gòu)的，執(zhí)行18個(gè)月的鎖定期要求；對(duì)被吸并方其他股東不設(shè)鎖定期。五是鼓勵(lì)私募基金參與上市公司并購(gòu)重組。對(duì)私募基金投資期限與重組取得股份的鎖定期實(shí)施“反向掛鉤”，明確私募基金投資期限滿48個(gè)月的，第三方交易中的鎖定期限由12個(gè)月縮短為6個(gè)月，重組上市中控股股東、實(shí)際控制人及其控制的關(guān)聯(lián)人以外的股東的鎖定期限由24個(gè)月縮短為12個(gè)月。
“并購(gòu)六條”發(fā)布以來(lái)，并購(gòu)重組市場(chǎng)規(guī)模和活躍度大幅提升，上市公司累計(jì)披露資產(chǎn)重組超1400單，其中重大資產(chǎn)重組超160單。今年以來(lái)，上市公司籌劃資產(chǎn)重組更加積極，已披露超600單，是去年同期的1.4倍；其中重大資產(chǎn)重組約90單，是去年同期的3.3倍；已實(shí)施完成的重大資產(chǎn)重組交易金額超2000億元，是去年同期的11.6倍，資本市場(chǎng)功能得到有效發(fā)揮。
修訂后的重組辦法通過“效率優(yōu)化”與“包容監(jiān)管”雙輪驅(qū)動(dòng)，為并購(gòu)重組市場(chǎng)注入強(qiáng)勁動(dòng)能。當(dāng)前，科技賽道并購(gòu)案例井噴、高端制造領(lǐng)域橫向整合提速，充分彰顯政策對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的精準(zhǔn)護(hù)航。對(duì)于投資者而言，新規(guī)不僅打開了分享優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)成長(zhǎng)紅利的窗口，更創(chuàng)造了以資本力量推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化升級(jí)的戰(zhàn)略機(jī)遇期。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 于婉凝）
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